(CercleFinance.com) - Ipsos grimpe de 5,6% à 24,3 euros, sur l'annonce par le spécialiste des enquêtes d'opinions, d'un résultat net ajusté part du groupe de 72,6 millions d'euros pour 2009, en hausse de 17,1%.

La marge opérationnelle courante s'établit à 101,7 millions, soit 10,8% du chiffre d'affaires, en hausse de 60 points de base en raison du recul de 3% des coûts d'exploitation (avant coûts non récurrents).

'Conformément à notre attente, Ipsos a amélioré son taux de marge brute (+1 point à 62,5% lié au passage aux études on-line et à la capacité à tenir les prix) et sa marge opérationnelle courante avant coûts non récurrents (+0,6 point à 10,8% contre un objectif d'une stabilité)' souligne Gilbert Dupont au sujet du dernier trimestre.

Le chiffre d'affaires annuel recule de 3,6% (-3,8% en organique) à 943,7 millions d'euros, soit le premier recul d'une année sur l'autre depuis 1977. Le rythme de la baisse organique s'est réduit au dernier trimestre à -1% contre -5,0% sur les neufs premiers mois, signalant la fin de cette phase de la crise initiée en septembre 2008.

Le conseil d'administration va proposer à l'assemblée générale des actionnaires, qui se tiendra le 8 avril, un dividende de 51 centimes en hausse de 2% par rapport à l'exercice précédent.

Ipsos prévoit de croître, en 2010, de 3 à 5% en organique et d'enregistrer une marge opérationnelle supérieure à 10% à comparer à 9,4% en 2009 et alors qu'il tablait auparavant sur une marge de 10%.

Sous réserve que l'environnement ne se dégrade pas davantage, Ipsos prévoit de retrouver un rythme de croissance plus conforme à sa moyenne historique, en tout cas au-delà de 5% dès 2011, accompagné d'une marge opérationnelle de l'ordre de 11%.

Aussi, Gilbert Dupont révise en hausse de ses estimations de BPA (à 1,80 euro pour 2010 et 1,98 euro pour 2011) sur la base d'une croissance organique plus optimiste (+3% contre +1% en 2010 et +4% contre +3% en 2011). Il relève son opinion aussi de 'accumuler' à 'acheter' avec un objectif de 28,3 euros contre 25,8 précédemment.

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