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Ipsen : Le titre baisse, aurel réduit son oc à 43e

mardi 2 mars 2010 à 13h49
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Le titre Ipsen cède 1,4% vers 13h40, sur la place parisienne, passant sous les 37 euros, au lendemain de la publication des résultats 2009.

Pour rappel, Aurel a revu à la baisse mardi son objectif de cours sur le titre Ipsen de 45 à 43 euros, tout en restant à l'achat, suite aux objectifs prudents donnés par le groupe biopharmaceutique pour 2010 et l'abandon des objectifs pour 2011 et 2012.

Si ces derniers apparaissaient trop optimistes pour le broker (marge opérationnelle 2011 de 22.7% et chiffre d'affaires 2012 de 1.400 millions d'euros), qui n'est donc pas surpris de leur abandon, les prévisions prudentes pour l'exercice en cours l'ont plus marqué.

Ces dernières prévoient des ventes de médicaments en croissance de 3 à 5%. Le courtier explique qu'elles sont notamment dues à l'anticipation d'une année 2010 difficile pour la franchise de médecine générale (-5 à -7% selon le groupe) du fait de la pression générique (notamment en France) pour Forlax et Smecta, mais également à un environnement économique plus difficile aux Etats- Unis et en Europe de l'Est.

Du coup, l'analyste revoit à la baisse ses propres estimations et anticipe désormais un EBIT récurrent ajusté à la baisse de 14% à 171.1 millions d'euros (contre 166 millions visés par la société), ainsi qu' un bénéfice par action corrigé de 5% à 1,62 euros.

Au total, Aurel anticipe des ventes de médicaments pour l'année 2010 en hausse de 3.4% à 1.036 millions d'euros et un résultat net de 136.4 millions d'euros, aidé par un taux d'imposition moins élevé qu'initialement anticipé à 14.3% (contre 21%) grâce au développement des crédits d'impôts.

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