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Ipsen : Des résultats solides, mais des prévisions jugées "conservatrices"

(Tradingsat.com) - Les résultats 2014 d'Ipsen reçoivent mardi un accueil mitigé sur le marché, où l'action du laboratoire pharmaceutique cédait en effet 1% environ vers 11 heures (-1,05% à 45,47 euros à 10h56 heures). Le groupe met pourtant en avant sa "solide performance opérationnelle supérieure aux attentes, avec une marge opérationnelle courante de 20,4%".

Si la marge opérationnelle courante dépasse en effet légèrement les anticipations du consensus (20,1%), le résultat opérationnel de 221,5 millions d'euros s'inscrit en revanche en retrait des attentes (consensus à 240,6 millions d'euros). Une décalage "principalement lié à des coûts non récurrents notamment avec la mise en place d'un réseau d'efficience et d'un réseau commercial dédié aux USA", note Portzamparc.

Tout en confirmant sa recommandation "Renforcer" sur Ipsen (objectif de cours de 48 euros), le courtier pointe aussi la prudence du management du groupe dans ses prévisions, qu'il juge "conservatrices".

Le laboratoire vise pour 2015 une marge opérationnelle courante comprise entre 19,0% et 20,0%, une croissance de ses ventes de médecine de spécialité comprise entre 8,0% et 10,0% et une baisse de ses ventes de médecine générale comprise entre -3,0% et 0,0%.

Des prévisions jugées également "un peu décevantes" par Oddo Securities. Le broker, toujours "Neutre" sur Ipsen, pense néanmoins que "cela ne traduit pas de changement structurel et que le consensus devrait peu évoluer". Il fait remarquer que ces prévisions intègre les frais de lancement du médicament Tasquinimod (cancer de la prostate) aux Etats-Unis, ce que le consensus n'intégrait peut-être pas.


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