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IPSEN

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Ipsen : Alphavalue abaisse son objectif, achat maintenu

mardi 7 septembre 2010 à 11h52
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - AlphaValue a abaissé son objectif de cours à 35,6 euros sur le titre Ipsen (contre 37,2E précédemment), tout en maintenant son opinion ' acheter ', dans le sillage de résultats semestriels qui ' n'améliore pas la visibilité sur le titre ' et laissent certaines de ses préoccupations en suspend.

Parmi les préoccupations qui pèsent sur son évaluation, le bureau d'analyse indépendant évoque les incertitudes liées à l'avenir du taspoglutide, la lenteur décevante du développement aux Etats Unis, qui ne pèsent encore qu'à peine 5% des ventes, en dépit des importants investissements réalisé.

Tout comme il explique ignorer l'impact sur les comptes de la société de biotechnologie des mesures d'économies prises par de très nombreux gouvernements (baisse de prix, déremboursements ...) et ne voit pas de nouvelles, qui, à court terme, pourraient réveiller le titre.

Ceci étant, l'analyste reste globalement positif sur la valeur (il est à l'achat tout de même) au vu des nombreux points positifs concernant les résultats de premier semestre, publiés le 31 août dernier.

L'expert souligne ainsi le dynamisme des pays émergents, qui soutient la croissance des ventes et probablement la résilience de la rentabilité avec Dysport, Decapeptyl en Chine et probablement la médecine générale, socle traditionnel de la rentabilité, mais également ' la très belle performance de l'endocrinologie ' (65% de la croissance des ventes du premier semestre, répartis entre Somatuline 46%, NutropinAq 14% et Increlex 5%).

Tout comme il voit d'un bon oeil la poursuite de la stratégie de partenariat, ' indispensable au développement du groupe ' (les partenariats sous-tendent 40% des ventes du groupe) et une rentabilité opérationnelle ajustée (hors éléments non récurrents) en croissance de 20% (mais en retrait de 15% en données publiés).

Copyright (c) 2010 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

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