(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont passe de 'alléger' à 'acheter' sur le titre Innelec Multimédia avec un objectif de cours relevé de quatre à 5,5 euros, à la suite de résultats annuels certes en baisse, mais sensiblement supérieurs à ses attentes.

Le résultat net part du groupe s'élève à 0,6 million d'euros (-13,9%) contre -0,1 million estimé, et le résultat opérationnel à 1,5 million (-9,3%), contre 0,3 million attendu, permettant d'afficher une marge opérationnelle quasiment stable à 1% (0,2% estimé).

'Dans un marché difficile (-11,2% en France sur avril 2012-mars 2013), ces résultats marquent une bonne résistance', juge Gilbert Dupont, qui met aussi en avant une gestion rigoureuse des coûts particulièrement visible au second semestre et un dividende maintenu à 0,25 euro, soit un 'pay out' de 66,4%.

'Les produits et accessoires nomades, à marges plus élevées, devraient contribuer à améliorer le mix produit. Ces mesures devraient permettre au groupe de stabiliser son CA 2013-14 en attendant un démarrage plus franc du nouveau cycle des consoles en 2014', ajoute l'analyste.

Pour 2013-14, Gilbert Dupont table désormais sur un résultat opérationnel de 2,7 millions d'euros contre 1,5 million avant et un résultat net part du groupe d'un million contre 0,6 million avant. Pour 2014-15, le résultat opérationnel est relevé de deux à 2,8 millions et le résultat net part du groupe de 0,9 à 1,2 million.

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