(CercleFinance.com) - Dans le cadre d'une revue sectorielle des équipementiers automobiles, UBS a distingué l'allemand Continental ce matin, sur lequel il vise 62 euros. Sa valeur préférée reste Valeo. En revanche, le bureau d'études a dégradé à 'neutre' le groupe français Faurecia, sur lequel son objectif de 20 euros se compare à un cours actuel de 18,4 euros.

Selon les analystes, des baisses de production devraient probablement être annoncées par les constructeurs automobiles confrontés à un affaiblissement de la demande. 'Le manque de visibilité sur la production est de nature à plomber le sentiment entourant les équipementiers à court terme. Il n'en reste pas moins que le creux du cycle ne devrait plus être loin”, estime UBS.

Selon les spécialistes, les titres des équipementiers sont donc sur le point de redevenir intéressants. Mais tous les acteurs ne seront logés à la même enseigne. UBS estime qu'après le refinancement de sa dette, Faurecia a vu sa charge d'intérêts augmenter du tiers. En cas d'une nouvelle détérioration conjoncturelle, les bénéfices du groupe seraient donc menacés, ce qui justifie leur rétrogradation.

UBS insiste par ailleurs sur la qualité du bilan d'autres acteurs et de leurs disponibilités en cash. “La concentration accrue qui caractérise le secteur a conduit à une surperformance significative des valeurs'. Surtout de la part de celles dont les fortes positions et l'offre sont les plus compétitives, comme Valeo et Continental, indique l'analyste.

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