(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont dégrade son opinion sur Etam Développement de 'accumuler' à 'alléger' avec un objectif de cours de 39 euros, contre 42 euros auparavant, dans le sillage de ses estimations de résultats pour le groupe de vêtements.

Pour 2010, l'analyste abaisse de 0,8% le CA à 1120,1 millions d'euros (+9,8% par rapport à 2009) et le résultat opérationnel de 15% à 52,5 millions. Les prévisions de BPA sont aussi abaissés de 17% à 3,19 euros pour 2010, de 14% pour 2011 et de 11% pour 2012.

Au vu des indications données par certains distributeurs textiles européens comme Next sur les ventes de Noël, Gilbert Dupont juge désormais trop optimiste sa prévision de CA du quatrième trimestre d'Etam et la ramène à 294,4 millions d'euros (+2,6%, -3,7% en comparable).

Selon le bureau d'études, les ventes trimestrielles devraient être affectées par un marché français mitigé en octobre et novembre, par un mois de décembre pénalisé à la fois par une base de comparaison élevée et des intempéries avant Noël et par un effet de base élevé en Chine.

L'analyste estime toutefois que, dans un contexte d'inflation des coûts de revient, Etam devrait pouvoir passer des hausses de prix pour compenser l'inflation des prix 'input' comme le coton.

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