(BFM Bourse) - « Les marchés de financement à long terme ont rouvert, ce qui est crucial pour Dexia » commentent vendredi les analystes d'ING, le surlendemain de la publication des résultats trimestriels de la banque franco-belge.
Mais le broker maintient son opinion « Vendre » sur la valeur, devant le défi de la résolution des déséquilibres du bilan de l'établissement. ING s'attend à ce que cela prenne du temps et prévient que le processus de réduction de l'effet de levier risque d'handicaper la croissance de l'activité de cœur de métier de financement des collectivités publiques.
Si ING relève aujourd'hui son objectif de cours sur Dexia de 4 à 5,7 euros, le broker estime que la valorisation actuelle du titre est généreuse.
« Dexia se négocie sur la base d'un PER 2010 de 9,1x et d'un ratio cours/tangible book value par action de 1,8x », constate ING, soit « des multiples déjà généreux qui intègrent la plupart des bonnes nouvelles relatives à l'amélioration de la position de liquidité ».
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