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DANONE

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Danone : Une acquisition « au détriment des actionnaires » selon Oddo

vendredi 8 juillet 2016 à 17h20

(BFM Bourse) - Suite à l’acquisition de WhiteWave, rachetée 12,5 milliards de dollars par Danone, Oddo maintient sa recommandation « Neutre » avec un objectif de cours de 60 euros, soit 7% de moins que le titre en Bourse.

L’analyste alerte le groupe sur les potentielles répercussions négatives de cette acquisition, pointant une destruction de valeur pour l’actionnaire, un risque de mise en œuvre des synergies (prévues à 300 millions d’euros, les coûts représentant 60%), un risque de cannibalisation de WhiteWave par rapport à Danone, ainsi qu’une dégradation de sa structure financière.

Cependant, Oddo estime que cette acquisition est un soulagement par rapport à celle de Mead Johnson, étant donné que WhiteWave, positionnée sur des segments très porteurs, génère une croissance d’environ 10%.

Si pour le courtier, « le citoyen et client est ravi qu’Emmanuel Faber repositionne Danone sur des activités plus écologiques, meilleures pour la santé et plus équitables pour les intermédiaires (on le souhaite). » Cela se fait selon lui au « détriment de la rentabilité des capitaux employés », estimant que « l’aspect défensif des activités se paye au prix fort et ne se retrouve pas totalement dans la protection des intérêts des actionnaires. »

Farès Bendjouadi - ©2021 BFM Bourse
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