(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont sort le titre Cegedim de sa liste de valeurs favorites 'midcaps', au lendemain de la publication d'un résultat semestriel au-dessous de ses attentes. S'il reste à 'acheter' sur le titre du spécialiste de l'information médicale, il réduit son objectif de cours de 71,1 à 67 euros.

Sur un CA de 448,8 millions d'euros, la société a publié un résultat opérationnel courant de 50,7 millions largement en dessous de l'attente de Gilbert Dupont (56,7 millions) et du consensus (57,8 millions).

'Cette contre-performance s'explique par le recul de la marge opérationnelle courante de la division CRM et données stratégiques de 10,1% à 7,3% (contre 11,7% attendu). Dans cette activité, Cegedim a dû fortement embaucher pour faire face aux nombreuses implémentations de logiciels chez ses clients et aux difficultés de paramétrage de ces derniers' explique l'analyste.

La société a par ailleurs enregistré une charge financière plus importante qu'anticipé à 21,6 millions d'euros en raison de coûts de couverture et d'effets négatifs de change et le résultat net part du groupe ressort ainsi à 19,9 millions (contre 30,3 millions attendu).

Soulignant que la société revoit à la baisse sa prévision de marge opérationnelle courante, l'analyste réduit ses estimations de bénéfices par actions de 24,8% en 2010, 12,7% en 2011 et 4,1% en 2012. 'Le manque de prévoyance et de contrôle de la société sur ses prévisions devrait durablement pénaliser le titre' ajoute-t-il.

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