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Cegedim : Gilbert Dupont relève l'objectif de cours

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(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont réitère son opinion d'achat sur Cegedim, qui fait partie de sa liste de valeurs favorites, et relève légèrement l'objectif de cours à 29,5 euros, contre 29 euros précédemment, au lendemain de la publication des résultats annuels, caractérisés par 'une marge supérieure aux attentes'.

'La raison à cela est simple : la mise en place du deuxième plan de réduction des coûts a été bien plus rapide que prévu', indique l'analyste.

Pour 2013, en l'absence de modifications significatives de l'évolution de ses marchés, le groupe anticipe une légère croissance de son chiffre d'affaires combinée à une hausse de 50 point de base de sa marge opérationnelle courante.

De son côté, le bureau d'études anticipe une croissance très modérée du chiffre d'affaires consolidé (+0,4%) dans la mesure où il ne prévoit pas encore une pleine stabilité du chiffre d'affaires CRM & données stratégiques.

'Sur cette base, l'amélioration de la MOC sera donc liée au plein effet des plans de cost-cutting plutôt qu'à une croissance du chiffre d'affaires', précise l'analyste.

Il ajoute que 'la valorisation reste très attractive avec des multiples à des plus bas historiques'.

Enfin, il pense que le marché n'intègre pas encore la recovery opérationnelle du segment CRM, mais également les leviers dont le groupe dispose pour améliorer son FCF (3ème plan de réduction des coûts, potentielles cessions d'actifs non stratégiques).

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