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CEGEDIM

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Cegedim : Gilbert Dupont à l'achat avant les résultats

lundi 3 juin 2013 à 13h06
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont réitère son opinion d'achat sur Cegedim et fixe l'objectif de cours à 31 euros, avant la publication des résultats du premier trimestre, le 6 juin prochain.

Arguant d'une valorisation très attractive, l'analyste continue de penser que le marché n'intègre qu'imparfaitement le scénario de redressement opérationnel du segment CRM & données stratégiques, et les éventuels coussins amortisseurs/leviers pour les marges et le FCF (nouveau plan de réduction des coûts, cession d'actifs non stratégiques, baisse des charges de R&D).

Malgré la décroissance du chiffre d'affaires sur ce trimestre, il s'attend à une légère amélioration de la marge opérationnelle courante grâce aux deux plans de cost-cutting mis en place l'année dernière.

Le bureau d'études souligne que la progression de la marge devrait être plus importante au second semestre pour deux raisons : tout d'abord, le quatrième trimestre est le trimestre le plus significatif en terme de contribution à la top line ; ensuite, Gilbert Dupont anticipe une reprise de la croissance au niveau du CRM & données stratégique, et ce grâce à une poursuite de la stabilisation dans le nombre des visiteurs médicaux, ainsi qu'une base de comparaison plus favorable.

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