(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont abaisse son opinion sur Boiron de 'acheter' à 'alléger' à la suite de son appréciation de plus de 40% depuis le début de l'exercice. Le potentiel d'appréciation lui parait limité à court terme malgré un objectif de cours relevé de 34 à 39 euros.

'Beaucoup de bonnes nouvelles sont intégrées par le consensus et les marchés avec la publication d'un excellent CA 2012, le rachat d'une partie des titres détenus par Pierre Fabre à hauteur de 9,5% du capital par la société puis annulés, des résultats attendus d'excellente facture ainsi qu'un bon CA attendu pour le premier trimestre 2013', juge-t-il.

Le bureau d'études s'attend à un 'newsflow' moins favorable en 2013 avec un effet de base plus compliqué à partir du deuxième trimestre, la fin de l'impact de la hausse des tarifs de l'HNC dès mars 2013 et une évolution des devises à surveiller.

Gilbert Dupont note aussi que les ratios de valorisation sont 'désormais en ligne avec ceux observés dans le segment de marché de la santé humaine alors que les taux moyens de variation anticipés pour 2012-2014 sur le chiffre d'affaires et le résultat net sont faibles'.

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