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Adp : UBS entame le suivi avec une opinion 'neutre'

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(CercleFinance.com) - UBS a entamé vendredi le suivi du titre ADP avec une opinion 'neutre' et un objectif de cours de 102 euros dans le cadre d'une note sectorielle consacrée aux opérateurs aéroportuaires européens.

Le broker fait remarquer que le secteur a surperformé de manière 'significative' le reste du marché au cours des 18 derniers mois, affichant une superformance supérieure de l'ordre de 30% depuis janvier 2013.

Le courtier évoque un mouvement de revalorisation 'généralisé' mais 'justifié' compte tenu de l'orientation favorable du trafic passagers, de l'amélioration des flux de trésorerie et des efforts entrepris par les groupes du secteur pour se désendetter.

S'il estime qu'il existe encore une marge de manoeuvre pour une poursuite de ce processus de revalorisation, UBS dit se montrer plus sélectif désormais et souligne qu'ADP se traite déjà sur la base d'une prime par rapport au reste du secteur dans une optique de long terme.

S'il valorise actuellement les opérateurs aéroportuaires autour de 8,7 fois leur Ebitda attendu pour 2015, le broker estime néanmoins qu'ADP est en mesure de conserver sa prime de valorisation qui le conduit à estimer actuellement le groupe français autour de 10,5 fois son Ebitda 2015.

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