(CercleFinance.com) - Dans le cadre d'une note sectorielle, Nomura a relevé ce matin de 'réduire' à 'neutre' son conseil sur le titre de l'opérateur aéroportuaire français Aéroports de Paris (ADP). Les analystes restent cependant prudents en raison des tendances mitigées dans le “travel retail”. L'objectif de cours associé passe de 70 à 110 euros.

A la Bourse de Paris ce matin, l'action ADP prend 1,8% à 108,1 euros quand l'indice large SBF 120 ne progresse que de 0,6%.

D'une manière générale, les analystes londoniens de la banque d'affaires japonaise se montrent moins négatifs sur tout le secteur en raison des tendances du tourisme. 'La demande et les capacités globales (des aéroports) bénéficient de perspectives positives, en dépit du ralentissement anticipé du segment des ventes très haut de gamme dans les galeries commerciales et des multiples de capitalisation élevés', indique une note de recherche. Ce qui justifie une opinion désormais neutre sur le secteur, et non plus négative.

Parmi les opérateurs aéroportuaires, l'espagnol AENA reste la valeur préférée de Nomura grâce à son monopole national. Le titre est d'ailleurs conseillé à l'achat.

Mais le français ADP n'est pas oublié, malgré les risques géopolitiques, comme les attentats qui ont récemment frappé l'Europe à Paris et Bruxelles. En dépit de ces risques à court terme, ADP est considéré sous un jour 'positif' dans une optique de long terme grâce au potentiel 'considérable' du tourisme et des voyages d'affaires.

Mais pour l'instant, le 'travel retail' (les galeries commerciales à disposition des touristes dans les aéroports) semble sous pression à Nomura en raison d'une moindre demande des consommateurs clés de Chine, du Japon et de Russie, ainsi que d'effets de changes négatifs. Et Nomura souligne aussi la relative faiblesse de la génération de cash flow libre d'ADP, d'où le conseil neutre.


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