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Vallourec : Oddo confirme sa recommandation sur la valeur

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(CercleFinance.com) - Oddo reste à Alléger sur le titre Vallourec après l'annonce du renforcement des fonds propres à hauteur de 1 MdE dont 480 ME par augmentation de capital et environ 514 ME par ORA. L'objectif de cours est sous revue.

L'augmentation de capital porte sur 480 ME avec DPS dont 56 ME (11,7%) souscrits par Bpifrance et NSSC. L'émission réservée d'ORA est d'environ 514ME. ' Le montant net souscrit par le marché (hors Bpifrance et NSSMC) serait d'environ 423 ME ' précise Oddo.

' Ces opérations renforceront la présence de 2 principaux actionnaires, le groupe souhaitant appuyer sa stratégie industrielle sur des partenaires stables ' explique Oddo.

' Les prochains exercices resteront sous pression, plus particulièrement 2016 avec un FCF attendu à -600 ME. Nous avons également récemment intégré un Ebitda 2017 négatif (-36 ME contre -272 ME estimés en 2016) probablement encore trop optimiste sans reprise des volumes '.

La période de souscription courra du 11 au 21 avril inclus. Le réglement-livraison des actions nouvelles et leurs premières négociations sont ensuite attendues le 3 mai.

Vallourec compte utiliser ces fonds pour financer son 'plan stratégique' annoncé début février, dont les principaux axes sont les suivants : 'le développement de nouveaux pôles de production hautement compétitifs, en Chine et au Brésil', 'la rationalisation de l'outil de production industriel européen', et enfin 'le renforcement du bilan et de la flexibilité financière.'

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