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Vallourec : Vallourec chute en bourse, résultats et perspectives déçoivent

Vallourec chute en bourse, résultats et perspectives déçoiventVallourec chute en bourse, résultats et perspectives déçoivent

PARIS (Reuters) - Vallourec chute lourdement en Bourse de Paris jeudi, après la publication de résultats, et surtout de perspectives, jugées particulièrement décevants par les investisseurs.

Des intervenants précisent toutefois qu'un consensus de marché très élevé a accentué l'impact négatif de la publication, qui a entraîné une révision massive et généralisée des estimations des analystes, dont certains ne sont plus à l'achat.

"Les résultats de Vallourec sont très décevants, surtout que les attentes étaient élevées", note Joffrey Ouafqa, gérant chez Convictions Asset Management. "Par ailleurs, le discours du management pour le deuxième semestre est très prudent."

A 11h, le titre chutait de 16,28%, plus forte baisse du CAC 40 et du SRD, à 70,470 euros, dans un volume équivalent à plus de quatre fois son volume quotidien des trois derniers mois.

Sa performance depuis le début de l'année est passée dans le rouge, affichant désormais un recul de plus de 10%, avec une capitalisation ramenée à 8,4 milliards d'euros.

Le titre a ouvert un large "gap baissier", de plus de 12 euros ce matin et enfoncé un support clé de 71,40 euros, note le spécialiste de l'analyse graphique Day By Day.

RENTABILITÉ SOUS-JACENTE

Le producteur de tubes sans soudure en acier a publié un Ebitda de 254 millions d'euros au deuxième trimestre, en retrait de 11% par rapport au consensus du marché, et attend un Ebitda du second semestre "légèrement" supérieur à celui du premier.

Pour Exane BNP Paribas, qui a abaissé sa recommandation sur le titre de "surperformance" à "neutre", cet objectif pour la seconde moitié de l'année laisse prévoir un résultat opérationnel en retrait d'environ 30% par rapport au consensus.

"Bien qu'il y ait quelques éléments exceptionnels et de possibles vents contraires (ndlr: parité euro/dollar), nous prenons acte que la rentabilité sous-jacente se redresse à un rythme significativement plus lent que prévu", écrit le broker dans une note de recherche obtenue sur le marché.

CA Cheuvreux a également abaissé sa recommandation sur le titre, passant à "sous-performance" sur le titre, alors qu'il était auparavant dans sa liste de valeurs préférée à l'achat.

"2012 sera encore une année de transition", conclut le broker qui a abaissé son objectif de cours de 110 à 80 euros.

Natixis a également revu en baisse sa recommandation sur le titre sur la nouvelle, passant d'achat à neutre, et a abaissé son objectif de cours de 96 à 81 euros.

En revanche, Oddo Securities reste à l'achat, se contentant d'abaisser son objectif de cours de 105 à 100 euros, tout comme JP Morgan, qui estime que les fondamentaux du groupe sont sains.

"Les résultats du premier semestre sont légèrement inférieurs à nos attentes et surtout en-deçà du consensus", commente Oddo, qui explique que la déception sur les tendances du deuxième semestre sont le résultat d'un effet mix produits, d'une hausse des coûts de mise en service de la nouvelle usine brésilienne, ainsi que d'une évolution euro/dollar défavorable.

Juliette Rouillon, édité par Jean-Michel Bélot

Copyright © 2011 Thomson Reuters


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