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Vallourec : Ubs abaisse sa cible à 55 euros

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(CercleFinance.com) - UBS confirme ce matin son conseil d'achat sur le sidérurgiste spécialisé dans les tubes sans soudures, Vallourec. Mais 'd'impressionnants investissements vont, à court terme, peser sur les bénéfices', indique la note de recherche. L'objectif de cours a donc été abaissé de 72 à 55 euros.

En Bourse de Paris ce matin, l'action Vallourec recule de 1,6% à 46,9 euros.

Après une journée investisseurs organisée au Brésil par le groupe, les analystes se sont montrés impressionné par la ligne de fonte d'acier, la tuberie et la plantation d'eucalyptus fournissant à l'unité le charbon de bois dont il a besoin.

'Le but de cette visite était de présenter l'intégration verticale des opérations du groupe. De notre point de vue, ce déplacement était très utile pour porter une appréciation sur la branche brésilienne du sidérurgiste français.”

En attendant, l'année 2012 s'annonce comme 'une année de transition' dont les comptes devraient être grevés par les investissements réalisés au Brésil et aux Etats-Unis. Les usines en question n'entreront effectivement en service qu'en cours d'année prochaine. UBS se montre également plus prudent sur les marchés hors Energie du groupe. Les prévisions bénéficiaires ont donc été abaissées.

Après 4,6 euros en 2009 et 3,5 euros en 2010, les analystes d'UBS tablent sur un bénéfice par action Vallourec de 3,5 euros cette année aussi, avant 4,4 euros en 2012 et 6,1 euros en 2013.

Au cours actuel, l'action Vallourec se paie 10,1 fois ses profits attendus en 2012, contre une moyenne de 11 fois sur les cinq dernières années, ce qui justifie le maintien du conseil d'achat.

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