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Vallourec : Des résultats toujours dégradés, les perspectives restent sous pression

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(Tradingsat.com) - Vallourec évoluait sans tendance vendredi matin (-0,5% à 3,16 euros à 10h25) après la publication de ses résultats du premier semestre 2016.

Le chiffre d'affaires du fabricant de tubes sans soudure s'est élevé 1 434 millions d`euros sur la période, en forte baisse de 30,7% par rapport au premier semestre 2015 (-27,3% à taux de change constants). Le résultat brut d`exploitation (EBITDA) semestriel s'établit à -104 millions d'euros, contre 66 millions d`euros un an plus tôt.

Au cours du seul deuxième trimestre, le chiffre d'affaires a reculé de 25% à 763 millions d'euros, et le résultat brut d'exploitation a chuté à -32 millions d'euros, contre un bénéfice de 13 millions d'euros au deuxième trimestre 2015, et une perte de -72 millions d'euros au premier trimestre 2016.

"L’amélioration séquentielle [par rapport au premier trimestre 2016] n’est pas le reflet d’une amélioration structurelle mais d’une concentration de livraisons avec mix plus favorable", notent cependant les analystes d'Oddo Securities.

Le résultat net, part du groupe, ressort à -415 millions d'euros sur le premier semestre 2016 (contre -275 millions d'euros un an plus tôt) et à -131 millions d'euros au deuxième trimestre, en amélioration par rapport à la perte de -199 millions d'euros du deuxième trimestre 2015.

"Les conditions de marché dégradées ont continué à peser sur notre chiffre d`affaires et nos résultats du premier semestre 2016 malgré un deuxième trimestre marqué par un mix plus favorable qu`au premier trimestre. Le second semestre 2016 continuera à pâtir de la faible demande et d`une pression intense sur les prix".

"Le second semestre restera sous pression avec un profil voisin du premier", anticipe ainsi Oddo Securities, qui maintient son opinion "Alléger" sur Vallourec. Le broker table ainsi pour la seconde partie de l'année sur un EBITDA proche de -150 millions d'euros (après -104 millions d'euros au premier semestre).


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