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Vallourec : Crédit suisse reste à 'surperformance'

tradingsat

(CercleFinance.com) - Crédit Suisse maintient son opinion 'surperformance' et son objectif de cours de 60 euros sur Vallourec après la publication des résultats de 3ème trimestre du groupe para-pétrolier.

L'analyste voit des performances 'en ligne' avec les attentes, avec un résultat opérationnel (Ebitda) ressorti à 228 millions d'euros contre un consensus de 227 millions.

Il rappelle que le titre s'est pourtant replié de 27% depuis le début du mois de septembre, là où celui de son concurrent Tenaris s'est apprécié de 11% dans l'intervalle.

'Avec des prévisions de résultats désormais rétablies au degré de 'prudentes', nous avons le sentiment que le profil risque/rendement repenche désormais en faveur de Vallourec', souligne-t-il.

Pour l'intermédiaire, Vallourec demeure un dossier 'structurel' dont la croissance des résultats ne pourra jouer à plein qu'une fois que tous ses nouveaux projets seront entièrement opérationnels.

Au vu de l'appétit pour le risque très bas qui sévit actuellement sur les marchés, cela n'est pas près d'arriver, estime l'analyste, qui prévoit quand même une prochaine phase de revalorisation.

Selon lui, le catalyseur le plus significatif reste la remontée des prix des tubes sans soudure, un effet qui devrait se poursuivre en 2012, même si l'affaiblissement de la demande industrielle pourrait contrebalancer le phénomène, conclut-il.

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