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Total : Bernstein toujours à 'surperformance'

vendredi 30 mai 2014 à 16h51
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Sanford C. Bernstein a réitéré vendredi son opinion 'surperformance' sur Total, assortie d'un objectif de cours de 60 euros, à la suite de la suspension du projet canadien de sables bitumineux Joslyn en raison de coûts de développement jugés trop onéreux.

L'intermédiaire rappelle que le projet - qui devait atteindre 100.000 barils par jour après sa mise en service en 2017 - a été reporté 'sine die'.

Il souligne que Total détient une participation de 38% dans le programme, aux côtés d'Inpex (10%), Suncor (36%) et Oxy (15%).

D'après Bernstein, le projet représentait une enveloppe de plus de 10,1 milliards de dollars, ce qui signifie que Total devrait réaliser une économie de 3,9 milliards de dollars sur les quatre ans à venir.

'L'annulation du projet soutient tout à fait notre théorie d'investissement concernant en démontrant la bonne discipline du groupe à la fois en termes de capitaux et de rentabilité', résume l'analyste.

Bernstein estime que cette décision devrait avoir un impact négatif de 630 millions de dollars sur le flux de trésorerie disponible (FCF) du groupe à horizon 2017, ce qui devrait l'aider à réaliser son objectif de 15 milliards.

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