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Suez environnement : Bryan garnier toujours 'neutre'

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(CercleFinance.com) - Bryan Garnier maintient son opinion 'neutre' sur Suez Environnement, avec un objectif de cours de 10 euros, soit un potentiel de hausse de 9%, après des résultats semestriels jugés 'en ligne' avec ses attentes.

Le broker fait remarquer que la diminution des volumes traités s'est limitée à 3,2% sur le semestre, contre une baisse de 4% à la fin du mois de mai, ce qui vient suggérer un mois de juin relativement stable.

Il ajoute que le groupe de services aux collectivités a confirmé ses perspectives (récemment abaissées) d'un chiffre d'affaires et d'un résultat brut d'exploitation (RBE) stables en 2012.

Bryan Garnier note par ailleurs que l'endettement net du groupe s'est accru à près de 7,9 milliards d'euros à la fin juin, contre moins de 7,6 milliards fin 2011, une augmentation qu'il explique par l'évolution des taux de change et le versement du dividende.

Le courtier met toutefois en évidence une valorisation 'peu exigeante' à 16,5 fois le BPA prévu pour 2012 et une capitalisation boursière sur actifs nets de 0,9x, des niveaux bien inférieurs à leurs moyennes respectives de trois ans (c'est-à-dire environ 15x et 1,2x).

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