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Solocal group : Sous pression, augmentation de capital très dilutive mais nécessaire

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(Tradingsat.com) - Solocal Group évolue jeudi sous pression à la Bourse de Paris, chutant de plus de 6% à mi-séance (-6,3% à 1,33 euro vers 12h20) après la publication de ses résultats annuels et l'annonce d'une augmentation de capital de 440 millions d'euros.

Le groupe de communication locale et digitale a fait état d'un chiffre d'affaires de 998,9 millions d'euros, en décroissance de 5,8% à périmètre comparable, pour une marge brute opérationnelle de 424,3 millions d'euros, en repli de 7,9% à périmètre comparable. « Solocal a enregistré des résultats 2013 légèrement supérieurs à nos prévisions et des ventes de fin d’année meilleures qu’attendues », a commenté Jean-Pierre Remy, le patron de la société. « La croissance de nos audiences se poursuit, notamment sur PagesJaunes qui enregistre une nouvelle forte croissance, à +25%, du trafic internet fixe et mobile vers les professionnels », a souligné le dirigeant.

« Les résultats 2013 sont globalement en ligne avec les attentes et les perspectives 2014 sont réitérées », commente pour sa part le broker CM-CIC Securities, confirmant sa recommandation « Conserver » et son objectif de cours de 1,40 euro sur Solocal.

Solocal Group qualifie 2014 d' « année de changements structurels en particulier dans le domaine commercial ». « Dans ce contexte et compte tenu d’un environnement économique médiocre », la société anticipe une décroissance de son chiffre d’affaires comprise entre -3% et -6%, pour une marge brute opérationnelle normalisée attendue entre 355 millions d'euros et 375 millions d'euros.

S'agissant du plan de refinancement annoncé en parallèle de la publication des résultats, l'entreprise va procéder à une augmentation de capital de 440 millions d'euros, et prévoit d'étendre ses échéances 2015 en échange d’un remboursement partiel de sa dette, ces deux opérations étant conditionnées l’une à l’autre.

L’augmentation de capital qui sera proposée à l’assemblée générale extraordinaire comprend une tranche de 361 millions d'euros avec maintien du droit préférentiel de souscription (DPS) préservant les intérêts des actionnaires actuels et une tranche réservée de 79 millions d'euros. La totalité de l’augmentation de capital est souscrite ou garantie par trois des principaux actionnaires du Groupe et cinq investisseurs institutionnels.

« Avec ce projet qui reste soumis au vote de nos actionnaires et à l’accord de nos créanciers, Solocal Group renforcera significativement et durablement sa structure financière », a commenté Jean-Pierre Remy, président directeur général de Solocal Group.

Pour CM-CIC Securities, si « le sujet de la restructuration financière de la société n’est pas encore derrière nous », il semble désormais « bien avancé ». Le broker note que l'opération sera « très dilutive » pour les actionnaires, mais cela lui « semble être la meilleure des solutions pour la société sachant que cette opération est garantie ».

CM-CIC Securities précise que sur la base des modalités annoncées, son objectif de cours après détachement des droits préférentiels de souscription serait de 0,8 euro.


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