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Solocal group : Alphavalue toujours 'acheteur'

lundi 9 août 2010 à 11h36
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - AlphaValue maintient aujourd'hui sa recommandation ' acheter ' sur le titre PagesJaunes, assortie d'un objectif de cours ajusté à 10,2 euros (contre 10,5E auparavant), après la publication de résultats semestriels ' satisfaisants ', même si l'entreprise est moins optimiste en ce qui concerne ceux de l'exercice.

Entrant dans les détails, le bureau d'analyse indépendant rappelle que la marge brute opérationnelle consolidée s'est établie à 255,3 millions au 1er semestre 2010, en baisse de 2,5%, ce qui reflète toutefois une légère amélioration des marges (47,1 % contre 46,6 % un an auparavant).

Cette amélioration est ' soutenue par la poursuite des mesures d'optimisation des coûts (dépenses de personnel), en dépit d'investissements dans de nouveaux produits et services Internet ', explique l'analyste, dans sa note de recherche.

Avant d'ajouter que le groupe de services de renseignements a également fait part, le 28 juillet dernier, d'un chiffre d'affaires consolidé de 542,3 millions d'euros, en baisse de 3,5%, affecté par les annuaires imprimés, dont le revenu a chuté de 10,4% et n'a été que partiellement compensé par la croissance des activités Internet (+4,8 %).

S'il juge ses résultats ' satisfaisants ', l'expert souligne que l'entreprise apparaît moins optimiste en ce qui concerne ceux de l'exercice : ' le chiffre d'affaires 2010 devrait se situer dans le bas de la fourchette de -1 % à -3 %, étant donné que la publicité locale ne montre pas encore de reprise (le profil de l'activité annuaires présente un décalage conjoncturel, avec un retard d'environ 6 mois) et que le 3ème trimestre semble rester faible '.

En guise de conclusion, AlphaValue rappelle que PagesJaunes a pour objectif de générer environ deux tiers de son chiffre d'affaires 2012 à partir des services Internet, alors qu'il a représenté 48,7% du chiffre d'affaires du groupe (263,9 millions d'euros), lors du 1er semestre 2010.

Copyright (c) 2010 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

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