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Rubis : Portzamparc reste à 'renforcer'

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(CercleFinance.com) - Portzamparc a réagi à l'annonce de Rubis hier soir selon laquelle le groupe est entré en négociations exclusives pour procéder au rachat de la participation de Total dans la SARA (Société Anonyme de la Raffinerie des Antilles). 'Une acquisition opportuniste et attractive pour Rubis', estime le broker nantais, toujours à 'renforcer' sur la valeur avec un objectif de cours de 49,4 euros.

Le groupe est aujourd'hui actionnaire à hauteur de 35,5% de la SARA, aux cotés de Total (50%) et Sol (14,5%), et a transmis une offre irrévocable de rachat de la participation du géant pétrolier français. Rubis attend également l'avis des instances représentatives du personnel de la SARA et des autorités de la concurrence, et pourrait en fonction du droit de préemption des tiers actionnaires voir sa participation portée entre 71 et 85,5%.

'Un nouveau décret réglementant le prix des carburants dans les départements d'outre-mer est entré en vigueur au 1er janvier 2014, avec pour conséquence une baisse de l'ordre de 30 % du résultat net de la SARA', lequel sera d'environ 20 millions d'euros par an (contre 28,7 millions en 2013) à partir de cette année, détaille l'analyste.

Et de souligner que le financement se fera par endettement au regard des bonnes conditions de crédit actuelles et des marges de manoeuvres de Rubis.

Portzamparc maintient ses estimations en l'état dans l'attente d'un accord définitif avant d'intégrer cette acquisition, qui constitue à ses yeux 'une bonne opportunité pour se renforcer à prix raisonnable sur une unité génératrice de cash'.


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