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Rubis : Portzamparc maintient son opinion 'conserver'

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(CercleFinance.com) - Portzamparc a reconduit son opinion 'conserver' avec un objectif de cours de 65 euros sur Rubis, qui a vu ses ventes croître de 13% au quatrième trimestre à 802 millions d'euros, portant les facturations annuelles à un peu plus de 2,9 milliard, en hausse de 4% sur un an.

'Le chiffre d'affaires n'est cependant pas l'indicateur le plus pertinent pour juger de l'évolution de l'activité de Rubis, au regard du poids des matières premières, alors que leur évolution', tempère toutefois l'analyste, selon lequel a politique actuelle de cession d'actifs des majors pétroliers ouvre la porte à de nouvelles acquisitions opportunistes pour Rubis.

'Les capacités financières du groupe lui laissent une marge de manoeuvre comprise entre 350 et 500 millions d'euros pour réaliser des opérations de croissance externe sans nouvelle levée de fonds', estime par ailleurs Portzamparc, qui s'attend à des comptes annuels solides, bénéficiant en particulier de la hausse à 2 chiffres de la marge unitaire et des intégrations des acquisitions.

L'intermédiaire table sur un résultat brut d'exploitation de 348 millions d'euros sur l'exercice, soit 12 millions de plus qu'attendu par le consensus. Toutefois, la situation complexe au Nigeria, la volatilité de l'activité en Turquie et l'effet de base exigeant sur la marge unitaire dans le pôle 'Energie' l'incitent à rester prudent et à laisser sa recommandation inchangée à ce stade.


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