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Peugeot : La note de PSA dans le viseur de Moody's

L'agence de notation menace de dégrader PSA après la dégradation de S&P hierL'agence de notation menace de dégrader PSA après la dégradation de S&P hier

(Tradingsat.com) - Après avoir été dégradée par Standard & Poor's hier soir, la note de Peugeot est désormais dans le collimateur d'une autre agence de notation. Moody's a en effet placé ce matin la note "Ba3" de PSA Peugeot Citroën et ses filiales sous surveillance négative après la publication de résultats annuels inférieurs aux attentes de l'agence, conséquence d'un marché automobile déprimé en Europe.

S&P sanctionne le groupe

S&P a abaissé jeudi la note long terme de PSA de "BB" à "BB-" avec perspective négative, sur fond d'érosion rapide des ratios de crédit du groupe, qui n'a montré "aucune amélioration au second semestre comparé au premier", et dont la division Automobile a "continué à consommer beaucoup de cash".

PSA Peugeot Citroën a comme prévu annoncé de très mauvais résultats sur l'année 2012. Le constructeur français en difficulté a publié mercredi une perte nette record de plus de 5 milliards d'euros, sur fond de lourdes charges liées à des dépréciations comptables (3 milliards d'euros sur la valorisation globale de la division Automobile et 879 millions d'euros sur la valeur nette des impôts différés, afin de refléter la dégradation du marché européen.

Ces dépréciations d'actifs n'ont cependant aucune incidence sur la solvabilité et la liquidité du groupe, ni sur sa trésorerie, a répété PSA après avoir déjà lourdement insisté sur ce point la semaine dernière.

Le chiffre d’affaires annuel ressort quant à lui à 55,4 milliards d'euros, en baisse de 5,2% comparé à 2011 (-10,3% pour la division Automobile), tandis que le résultat opérationnel courant s'établit à - 576 M€ dans un environnement de marché très difficile en Europe, avec un résultat opérationnel courant de la division Automobile à -1 504 M€.

Le chiffre d’affaires de la division Automobile s’inscrit en retrait de 10,3% à 38 299 M€ en 2012, dans un marché européen en baisse de -8,6%, avec une très forte exposition du Groupe à l’Europe du sud. Les ventes en Europe sont en recul de -14,8% pour le Groupe.

Le résultat opérationnel courant de la division Automobile pour l’année 2012 affiche une perte de -1 504 M€ contre - 92 M€ en 2011.

Le constructeur français s’attend à un repli du marché automobile en Europe en 2013 de l’ordre de 3 à 5%, à une croissance de l’ordre de 8% en Chine, de 2% en Amérique Latine et de 2% en Russie.

En 2012, le free cash flow s'est élevé à -1 387 M€ et le free cash flow opérationnel (hors éléments exceptionnels et hors restructuring) à -3Mds€, dont -2,5 Mds€ pour la division Automobile et -0,5 Mds€ pour Faurecia.

En 2013, le Groupe vise la réduction par deux du rythme de consommation de ce free cash flow opérationnel, et confirme son objectif de retour à l’équilibre du free cash flow opérationnel à fin 2014.


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