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BIOALLIANCE PHAR: pourrait se réveillerB

12/10/2007 par titi7511 0
BIOALLIANCE PHAR: pourrait se réveillerBIOALLIANCE PHARMA : pourrait se réveiller

2007-10-12 | Actualités sociétés





La semaine qui s’achève aura été incontestablement favorable au secteur des biotecths. Après

une séance de lundi réservée au rattrapage du titre CEREP, largement abandonné depuis de longues

semaines… la séance de mardi a vu le mouvement d’intérêt se porter sur TRANSGENE, puis

mercredi sur EXONHIT, avant que nous assistions ce jeudi à un regain d’investissement sur le

titre INNATE.



BIOALLIANCE PHARMA qui détient tous les ingrédients propices à une plus juste valorisation,

finira t elle par attirer les investisseurs afin de revenir à un niveau de valorisation plus

équitable.





Nous estimons que le cours de valeur pourrait inciter le marché à s’investir sur le titre. Nous

ne modifions en aucun cas notre objectif de 16 euros. A 11.14 euros rien ne devrait nous retenir

pour opérer un investissement profitable.





T3 le 26/10

http://www.bioalliancepharma.com/investors.asp
12/10/2007 par titi7511 0


http://www.euroland-finance.com/analyses/clients/071/2007-07-04_09_00_Newsletter_4_Juillet_2007.pdf



BioAlliance Pharma : Accord US de licensing pour le Loramyc® 12,28 €

Specialty Pharma Eurolist C

Conf Call

BioAlliance Pharma vient de signer avec PAR Pharmaceutical Companies

Inc. un accord de licensing pour la commercialisation aux USA du Loramyc

® développé dans le traitement des candidoses oropharyngées

chez les patients immunodéprimés (VIH, cancers) . Dans le cadre de cet

accord exclusif, BioAlliance Pharma perçoit un upfront payment de 15

M$ et jusqu’à 50 M$ en milestones (répartis en 20 M$ pour l’enregistrement

à la FDA et 30 M$ pour l’atteinte de seuils de CA du Loramyc®). Des

royalties progressives seront également perçues dès la commercialisation

aux USA. Compte tenu de la taille du marché des candidoses oropharyngées,

nous estimons que le taux progressif de royalties devrait se situer,

selon 2 tranches de CA, entre 12-15% puis 18-20%. Notre peak sales aux

USA étant évalué à 55 M€ (sur la base d’un coût de traitement journalier

de 8$), nous anticipons que le seuil de progression des royalties devrait

être autour des 30 M€ de ventes réalisées par PAR Pharmaceutical. Le

miconazole Lauriad® est en cours d’essai de phase III visant à inclure 540

patients (USA, Canada, Afrique du Sud). La fin du recrutement est attendue

pour le T4 2007 pour un lancement aux USA en 2009.

Cet accord s’inscrit dans le plan de développement et de commercialisation

du Loramyc®, après la création de la JV 50/50 « SpeBio » signée

avec SpePharm pour l’Europe (ex-France). PAR Pharmaceutical Companies

Inc. (Nyse : PRX — Capi. : $ 1,30 Md) développe et commercialise

des génériques ainsi que des spécialités pharmaceutiques destinées à

des marchés de niche. Avec plus d’une vingtaine d’accords de licensing,

PAR Pharmaceutical commercialise déjà une large gamme de génériques

dans les pathologies infectieuses comme le fluconazole utilisé dans

les traitement des candidoses. Présent avec Megace® ES dans l’immunodépression

chez les patients atteints par le VIH (traitement de l’anorexie/

cachexie induite), une force de vente dédiée de +100 visiteurs médicaux

sera également chargée de la promotion du Loramyc® en oncologie,

médecine interne et auprès des professionnels paramédicaux.

EuroLand Finance

Focus BioSciences

7

Dans les prochaines étapes de lancement du Loramyc®, BioAlliance

Pharma est en cours d’investigation pour trouver à moyen-terme un partenaire

ad-hoc sur l’Asie.

Conseil :

Cet accord US de licensing s’inscrit dans un plan de lancement du Loramyc

® qui nous semble allier une approche pragmatique pour trouver le

partenariat ad-hoc (licensing US, JV Europe ex-France) sur un marché de

niche. L’excellente couverture de prescriptions et une anticipation

suffisante pour mener à bien la fin du développement clinique,

l’enregistrement et la formation de la force de vente de PAR

Pharmaceutical devrait permettre le lancement en 2009 aux USA . Nous

sommes très confiant sur la capacité du management à implémenter le

lancement du produit late-stage, le Loramyc® qui devrait assurer des

revenus bien identifiés à court-terme par le licensing US et la JV en Europe

ainsi que les ventes directes permettant l’avancement des autres

produits early-stage du pipeline. Nous avons un avis fondamental positif

sur le business model et les technologies de drug delivery de BioAlliance

Pharma. Nous initierons la couverture au T3.

(Gérard Pontonnier)
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