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MICHELIN

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Michelin : Soutenu après son point d'activité.

vendredi 30 avril 2010 à 13h03
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Gagnant 2,3% à 54,7 euros, Michelin figure parmi les plus fortes hausses à Paris, au lendemain de l'annonce de ventes nettes de 3,9 milliards d'euros au premier trimestre 2010, en hausse de 12,2% en comparaison annuelle, soit une évolution en ligne avec les prévisions du marché.

Les volumes de ventes du géant français du pneumatique se sont inscrits en hausse de 15,3%, avec une progression plus accentuée en fin de période, portée par la bonne tenue des parts de marché du groupe.

En revanche, le mix-prix a reculé de 2,1%, traduisant, d'une part, la croissance supérieure des ventes en première monte par rapport à celles du remplacement et, d'autre part, la mise en oeuvre, notamment pour l'activité pneus de spécialités, des clauses contractuelles d'ajustement de prix en fonction du coût de matières premières.

Un impact négatif (-0,6%) des parités de change résulte de l'évolution défavorable du dollar américain, principalement, et de l'impact favorable du real brésilien, du dollar australien et du dollar canadien.

Pour l'ensemble de 2010, Michelin prévoit une hausse des volumes de ventes de l'ordre de 10% dans un contexte de reprise économique progressive dans les pays matures, et maintient son objectif de génération de cash flow libre positif.

Restant à 'achat' avec un objectif de cours de 69 euros sur le titre, Nomura pense que le marché sous-estime encore les progrès substantiels qu'a fait Michelin dans ses restructurations et les fruits que porteront probablement ces efforts en 2010.

'Nous continuons d'apprécier les dynamiques dans le secteur du pneu (reprise durable des volumes, discipline ferme des coûts) même en tenant compte de facteurs défavorables du côté des matières premières' ajoute plus largement le broker.

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