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Michelin : Résultat opérationnel supérieur aux attentes

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(Tradingsat.com) - L'action Michelin évoluait sans tendance mardi matin (-0,3% à 88,5 euros à 9h40) après la publication de solides résultats semestriels. Le fabricant de pneumatiques a dégagé sur les six premiers mois de l'année un résultat opérationnel sur activités courantes en forte progression de 241 millions d`euros à 1 405 millions d'euros, soit 13,7 % des ventes nettes, en amélioration de 1,7 point.

Le groupe a bénéficié notamment d'un effet prix-mix / matières premières positif de 115 millions d`euros lié à un pilotage efficace et compte tenu d`un effet de base favorable. Il a profité d'autre part de gains de 155 millions d`euros issus du plan de compétitivité, qui ont compensé, comme attendu, de compenser l`inflation sur les coûts de production et les frais généraux.

"Au premier semestre, le groupe Michelin affiche une performance économique élevée qui bénéficie de la qualité de son offre de pneumatiques et de services, du pilotage efficace de l`équilibre croissance et prix, ainsi que de ses efforts de compétitivité", a déclaré Jean-Dominique Senard, président de l'entreprise.

Du côté des analystes, CM-CIC Securities note que le résultat opérationnel courant (avant éléments non récurrents) de 1 405 millions d'euros se situe 9% au-dessus du consensus qui était de 1 292 millions d'euros.

Oddo Securities évoque pour sa part une "dégradation comme attendu du chiffre d'affaires au deuxième trimestre par rapport au premier trimestre" mais un "résultat opérationnel sensiblement meilleur que prévu", grâce aux volumes (+159 millions d'euros) et au "différentiel mix-prix / matières nettement positif".

Pour l'année 2016, Michelin confirme ses objectifs d'une croissance des volumes supérieure à l`évolution mondiale des marchés, d'un résultat opérationnel sur activités courantes en croissance hors effet de change et de génération d`un cash flow libre structurel supérieur à 800 millions d'euros.

Le groupe estime que "le pilotage de la marge sur le second semestre devrait permettre de dégager un effet prix mix / matières premières positif sur l`année".


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