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MICHELIN

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Michelin : Nomura n'est plus à 'achat'

mercredi 1 décembre 2010 à 10h22
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Nomura dégrade sa recommandation sur Michelin de 'achat' à 'neutre' et son objectif de cours de 70 à 60 euros, n'observant pas de catalyseurs pour le titre, mais au contraire des éléments défavorables à court et moyen terme.

'La communication autour de l'augmentation de capital n'a pas convaincu et le marché est désormais sceptique sur la capacité de Michelin à générer du free cash flow récurrent' explique le courtier.

Nomura estime aussi que le niveau actuel des cours des matières premières conduit à des doutes quant à la capacité du groupe à compenser continuellement ces charges par des augmentations de prix de pneus.

Le broker réduit de 13% ses estimations de bénéfices par action pour 2010-2012, en raison de réductions nettes de coûts plus faibles que prévu précédemment.

Si la valorisation de Michelin demeure attractive selon Nomura, à huit fois les résultats attendus pour 2010 et 2011, elle ne lui paraît pas suffisante pour justifier une position 'achat'.

Copyright (c) 2010 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

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