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Michelin : Oddo BHF passe à l'achat

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(CercleFinance.com) - Oddo BHF passe à l'achat sur le titre Michelin (au lieu de Neutre) et relève son objectif de cours à 140 E (au lieu de 110 E).

' L'augmentation en hausse du TP à 140E s'explique par la révision en hausse de notre objectif i) de marge /ROP courant à 12% vs 10% auparavant (marge moyenne : 9.8% /10 ans et 11.7% /5 ans) et ii) de croissance du CA à 3.0% vs 2.0% auparavant ' explique Oddo BHF dans son étude publiée ce matin.

' Depuis 10/15 ans, Michelin est parvenu à améliorer ROCE et FCF mais au détriment de la croissance. Le nouveau plan replace la croissance au coeur des priorités sans sacrifier la marge brute unitaire. Le regain de compétitivité va permettre de combiner croissance, amélioration des marges et meilleur contrôle des capitaux engagés ' indiquent les analystes.

' L'objectif 2020 vise une croissance de plus de 5.5% par an, un ROP de plus de 3.5MdE, un ROCE après impôt et un FCF au moins égal à 15% et à 1.4MdE '.

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