(BFM Bourse) - La maison de champagne française a indiqué mardi soir discuter d'un rapprochement avec Henkell International, la division vins effervescents du groupe familial allemand Oetker. Cette opération, si elle allait à son terme, offrirait une porte de sortie attractive pour les minoritaires.

Étranglée par une importante dette, la prestigieuse maison de champagne Maisons Pommery & Associés pourrait écrire son avenir en compagnie d'un spécialiste allemand du vin effervescent.

Dans un communiqué sobrement intitulé "rapprochement stratégique", la maison de champagne cotée en Bourse a indiqué mardi soir après la clôture du marché, avoir engagé des négociations exclusives avec le groupe d'outre-Rhin Henkell International pour une période de deux mois.

Ces discussions concernent un projet de rapprochement stratégique qui inclurait l’entrée du spécialiste allemand de vins mousseux en qualité d’actionnaire majoritaire de Maison Pommery & Associés.

"À ce stade, les discussions demeurent soumises aux travaux de 'due diligence' (les vérifications préalables avant une opération, NDLR), à l’accord des parties sur la conclusion des accords contractuels, ainsi que, le cas échéant à l’obtention des autorisations et consultations requises", précise Maison Pommery & Associés, qui ajoute qu'il "n’existe à ce stade aucune garantie que les négociations en cours aboutissent à une opération", selon la formule consacrée.

À la Bourse de Paris, Maisons Pommery & Associés réagit favorablement à cette annonce, avec un titre qui bondit de 14,5% ce mercredi 3 juin vers 12h25.

Un portefeuille de marques très complémentaires

Si cette transaction venait à se concrétiser, la maison champenoise souligne qu'elle donnerait naissance "à un acteur mondial des vins effervescents, bénéficiant d’un portefeuille de marques fortes et complémentaires, ainsi que d’une présence commerciale internationale".

Henkell International est la division vins effervescents du groupe familial allemand Dr.Oetker. Le groupe est le leader mondial des vins effervescents et détient par exemple des marques reconnues, dans le prosecco avec Mionetto, de cava avec Freixnet. Cette entreprise a aussi déjà un pied en France, puisqu'elle possède la maison de champagne Alfred Gratien à Epernay.

Allinvest Securities rappelle que cette division affiche un chiffre d'affaires de 1,25 milliard d'euros en 2025 et une présence internationale (32% du chiffre d'affaires en Europe de l’Ouest, 27% en Allemagne, 21% sur la zone Amériques et 18% en Europe de l’Est).

Henkell International ne doit pas être confondu avec le groupe (aussi) allemand Henkel, connu pour ses marques Le Chat, Mir Vaisselle ou Schwarzkopf.

Une entreprise asphyxiée par une importante dette

Avec ce projet de rapprochement, Maisons Pommery & Associés compte tourner la page d'années difficiles. La société a subi de plein fouet une baisse significative des volumes vendus sur le marché du champagne, ainsi qu'une diminution des rendements à la vendange dans l'ensemble des vignobles en raison de mauvaises conditions climatiques.

En Bourse, Maisons Pommery & Associés a donc pris le bouillon, avec un titre qui perdait avant l'annonce du jour, près de 20% sur un an, et près de 50% de sa valeur sur les cinq dernières années.

Ces difficultés ont mis son bilan à rude épreuve. La société est écrasée par un important endettement, actuellement de plus de 750 millions d'euros à fin décembre 2025, soit plus de 2 fois son chiffre d'affaires 2025 et surtout près de 9 fois sa capitalisation qui atteignait 85 millions d'euros à la clôture de mardi 2 juin.

Fin avril dernier, Maisons Pommery & Associés déclarait époruver des difficultés à finaliser ses discussions avec ses organismes bancaires dans les temps qui lui étaient impartis. Ces échanges concernaient notamment le report d’une échéance de 50 millions d'euros, qui était due deux jours plus tard.

Pour desserrer un peu cet inconfortable étau financier, Maisons Pommery & Associés avait déjà mené plusieurs initiatives. Elle a annoncé en octobre dernier, la cession de la société Heidsieck & C° Monopole avec son portefeuille de marques à Lanson-BCC, une autre maison de champagne, elle aussi cotée à la Bourse de Paris.

Une augmentation de capital réservée avant une OPA

Pour revenir à l'annonce du jour, Allinvest Securties s'attend à ce que cette opération se matérialise par une augmentation de capital réservée, d'un montant qu'il estime à plus de 100 millions d'euros. Elle devrait déclencher par la suite, une offre publique d'achat.

"Les conditions financières ne sont pas communiquées, mais les relations commerciales historiques entretenues entre les deux groupes familiaux et la solidité financière du groupe Henkell contribuent à crédibiliser cette opération amicale", fait valoir l'intermédiaire financier.

Et pour l'actionnaire minoritaire, cette annonce laisserait envisager une porte de sortie attractive, estime Allinvest Securities eu égard à la faiblesse du titre et d’un contexte de marché du champagne sinistré depuis 3 ans.