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Ldc : Gilbert dupont reste positif après les semestriels

jeudi 25 novembre 2010 à 10h42
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - Au lendemain de la publication de ses résultats, Gilbert Dupont revient sur le dossier LDC sur lequel il confirme son conseil d''accumuler' et ajuste son objectif de 79 euros, soit 0,6 euro de moins. Les analystes saluent des résultats 'nettement' supérieurs à leurs attentes malgré les hausses de coûts et le report du retour aux bénéfices de la marque Marie.

Hier, le volailler a publié un résultat net semestriel de 22,2 millions d'euros contre 25,5 millions un an plus tôt. Le résultat opérationnel recule de près de 10% à 34,5 millions, en intégrant une provision de 13,3 millions liée aux coûts de restructurations engagés dans le cadre des intégrations d`Arrivé et de Marie. Le chiffre d`affaires s`établit à 1.229,7 millions d'euros en hausse de 33%, portée par les intégrations d`Arrivé et de Marie sur six mois. A périmètre constant, la progression ressort à 2,4% avec des volumes en hausse de 3,8%.

Gilbert Dupont souligne l'amélioration de la marge opérationnelle des Volailles en France, portée par une hausse des volumes (+ 3,3%), un redressement d'Arrivé plus rapide que prévu et de bons résultats en Pologne. Enfin, la marge du pôle Traiteur (+0,9 point à 2,6%) se reprend nettement.

Certes, la hausse des céréales devrait relever les coûts de LDC de plus de 20% au S2, mais la hausse des prix de vente (+ 6 à 8% au 1er novembre) devrait compenser, selon le groupe. Plus prudent, Gilbert Dupont estime tel ne sera le cas que si une nouvelle hausse des tarifs est passée en janvier, comme prévu.

En outre, le redressement de la marque Marie est maintenant attendu pour 2012 et non plus en 2010, malgré des baisses de prix et des dépenses de promotion.

Selon Gilbert Dupont, le résultat opérationnel courant de LDC devrait toutefois s'établir en 2010/2011 vers 80 millions d'euros, et serait plombé d'au plus 16 millions d'exceptionnels négatifs. Les analystes relèvent donc de 3% leurs estimations précédentes de bénéfices (soit 4,53 euros pour 2010/2011 et 6,92 euros l'exercice suivant, en données ajustées), mais ajustent l'objectif de cours de 79,6 à 79 euros.

Ce matin en Bourse de Paris, l'action LDC affiche une hausse de 1,7% à 67,1 euros.

Copyright (c) 2010 CercleFinance.com. Tous droits réservés. Les informations et analyses diffusées par Cercle Finance ne constituent qu'une aide à la décision pour les investisseurs. La responsabilité de Cercle Finance ne peut être retenue directement ou indirectement suite à l'utilisation des informations et analyses par les lecteurs. Il est recommandé à toute personne non avertie de consulter un conseiller professionnel avant tout investissement. Ces informations indicatives ne constituent en aucune manière une incitation à vendre ou une sollicitation à acheter.

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