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LAGARDERE S.C.A.

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Lagardere s.c.a. : Bernard Arnault double son soutien à Arnaud Lagardère en entrant directement au capital du groupe

vendredi 25 septembre 2020 à 10h20
L'arrivée de Bernard Arnault au capital de Lagardère propulse le titre

(BFM Bourse) - Bernard Arnault a non seulement renfloué la holding personnelle d'Arnaud Lagardère (qui détient 7,26% de Lagardère SCA), mais il crée la surprise en prenant également une participation directe au capital du groupe, créant un nouveau front face à Vivendi-Amber.

Bousculé par ses deux premiers actionnaires Vivendi et le fonds Amber Capital, le groupe Lagardère a vu débarquer jeudi dans son capital l'homme le plus riche de France, Bernard Arnault, distinctement de la participation déjà acquise par ce dernier au sein de la holding personnelle d'Arnaud Lagardère.

Le partenariat finalisé jeudi soir, selon un communiqué commun aux familles Arnault et Lagardère, consiste en l'acquisition par le Groupe Arnault (via une société holding appelée Financière Agache) de 27% de la holding Lagardère Capital & Management, laquelle porte la participation de 7,26% du capital de Lagardère de son actuel dirigeant. C'est la concrétisation du projet dévoilé en mai dernier et qui avait à l'époque déjà été salué par le marché.

Mais à cet investissement de quelque 80 millions d'euros s'ajoute une surprise, l'acquisition par le Groupe Arnault en direct d'une fraction de 5,5% du capital du groupe Lagardère SCA. Soit au prix du marché, un investissement d'une centaine de millions d'euros.

"La concrétisation de notre investissement dans Lagardère Capital et dans Lagardère SCA solidifie notre engagement aux côtés d'Arnaud Lagardère", a commenté Bernard Arnault, cité dans le communiqué. En outre, il a été précisé à l'AFP que le groupe Arnault entendait acheter davantage de titres, en fonction des conditions de marché.

Pour sceller l'alliance, le patron de LVMH a obtenu un siège sur quatre au sein du conseil d'administration d'Arjil Commanditée - Arco, une société-clé dans le statut si particulier du groupe Lagardère qui permet à l'héritier du fondateur Jean-Luc Lagardère de conserver le contrôle en dépit d'une participation devenue minoritaire. Selon l'entourage d'Arnaud Lagardère, ces opérations confirment l'engagement "durable" de Bernard Arnault qui agira désormais "de concert" avec le gérant commandité, mais ne modifient pas le contrôle des sociétés de tête du groupe.

C'est pourtant cet argument qu'ont repris jeudi les principaux actionnaires de Lagardère, le géant des médias Vivendi et le fonds britannique Amber Capital, qui demandent en justice l'organisation d'une assemblée générale exceptionnelle. "Nous ne demandons pas une faveur, mais l'exercice d'un droit" reconnu aux actionnaires, a affirmé Eric Laut, l'un des conseils de Vivendi, lors d'une audience devant le tribunal de commerce de Paris qui rendra sa décision le 14 octobre.

Le Qatar sort du silence

Le géant des médias et le fonds britannique Amber Capital détiennent ensemble un peu moins de 45% du capital de Lagardère et veulent nommer quatre membres au sein du conseil de surveillance. Leur requête conjointe, qui avait été refusée fin août par Lagardère, a été considérée "légitime" mardi soir par le fonds souverain qatari, un actionnaire de longue date du groupe (13% des parts) dans un communiqué exceptionnel.

Pour Amber et Vivendi qui présentent un bilan désastreux de la gérance du groupe d'édition (Hachette) et de distribution dans les gares et aéroports (Relay), et insistent sur ses pertes au premier semestre dues à la pandémie de Covid-19, Lagardère est "une société qui souffre et qui va continuer de beaucoup souffrir".

Ils contestent ainsi le renouvellement anticipé par le conseil de surveillance, le 17 août, du mandat de gérant de l'associé commandité Arnaud Lagardère pour quatre années supplémentaires.

Pour justifier l'urgence d'organiser une AG avant celle prévue en mai, l'avocate d'Amber, Diane Lamarche, a d'ailleurs avancé l'argument selon lequel "tant que le mandat (d'Arnaud Lagardère) n'est pas arrivé à échéance (en mars 2021), son renouvellement anticipé peut être remis en cause" par un autre conseil de surveillance. Un argument rejeté aussitôt par la défense de Lagardère comme n'ayant "aucune base légale".

Celle-ci n'a eu de cesse de renvoyer les demandeurs dos à dos et à leur intérêt propre. Selon l'avocat de Lagardère, Didier Malka, Amber voudrait "rejouer le match" de la dernière AG qui a vu toutes ses résolutions rejetées, notamment par Vivendi. Le retournement d'alliance de ce dernier, contrôlé par Vincent Bolloré, n'aurait pour sa part été causé que parce que le "raider" breton a été "contrarié" par l'arrivée inopinée du nordiste Bernard Arnault, selon Me Malka.

Le marché apprécie et propulse le titre au plus haut depuis janvier

L'annonce de la prise de participation "surprise" de Bernard Arnault est vivement saluée par le marché, le titre Lagardère dominant nettement le palmarès d'un SBF 120 déprimé (-0,37%) avec un bond de 27,3% à 19,36 euros. Une flambée qui permet à l'action du groupe de médias et de "retail" d'effacer l'intégralité des pertes subies depuis le plongeon de fin février dernier, et de revenir tout proche de l'équilibre depuis le 1er janvier. Après avoir glissé sous les 2 milliards d'euros, la valorisation boursière du groupe repasse quant à elle au-dessus des 2,5 milliards d'euros.

(avec AFP)

Quentin Soubranne - ©2020 BFM Bourse
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