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Lafargeholcim ltd : La marge dépasse les attentes, l'action en tête du CAC 40

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(Tradingsat.com) - LafargeHolcim grimpait de plus de 4% en tête des plus fortes progressions du CAC 40 vendredi matin (+4,4% à 44 euros à 9h20) après la publication de solides résultats trimestriels.

Si le chiffre d'affaires du groupe cimentier franco-suisse a reculé de 6,7% à 7 280 millions de francs suisses au deuxième trimestre 2016, l'EBITDA opérationnel (excédent brut d'exploitation) a progressé de 10,5% à 1 579 millions de francs suisses, tandis que le résultat net a atteint 452 millions de francs suisses, en hausse de 318 millions de francs suisses par rapport aux résultats semestriels pro forma 2015.

"Cette progression reflète une diminution des coûts de fusion, de réorganisation et autres coûts non récurrents, des charges de dépréciation inférieures, partiellement compensées par le bénéfice sur la cession de Siam City Cement en 2015 et divers ajustements liés à l’affectation du coût d’acquisition", indique LafargeHolcim. Si l’on exclut ces éléments, le résultat net a augmenté de 92 millions de francs suisses.

L'EBITDA opérationnel retraité de la fusion, de la réorganisation et d’autres éléments non récurrents, ressort en hausse de 2,6% à 1 705 millions d'euros, soit une marge d'EBITDA opérationnel retraité de 23,4%, au lieu de 21,3% un an plus tôt.

"L’accent mis sur les prix et les synergies permet une amélioration visible de nos résultats, qui s’est traduite par une progression de 210 points de base de la marge opérationnelle par rapport à la même période de l’année précédente et par une hausse de 6 % de l’Ebitda opérationnel retraité sur base comparable au 2ème trimestre", a déclaré Eric Olsen, Directeur général de LafargeHolcim.

La performance se révèle ainsi meilleur qu'attendu, alors que le consensus attendait une baisse de 20 points de base de la marge opérationnelle.

De bonnes surprises sur les marges

Confirmant leur recommandation d' "Achat" et leur objectif de cours de 65 francs suisses sur LafargeHolcim, les analystes d'Oddo Securities notent ainsi de "bonnes surprises sur les marges dans quasiment toutes les zones".

"En Asie (+320 points de base), la croissance est soutenue par l’Inde (prix, restructurations) et les économies de coûts en Chine", tandis qu' "en Europe, l’amélioration des tendances en France, Allemagne et Suisse et l’optimisation des coûts ont permis une augmentation de 235bp", commente ainsi le broker.

Celui-ci salue également la progression de la marge (+150 points de base) en Amérique du Nord, ainsi qu'en Amérique Latine (+650 points de base) "malgré la pression sur les volumes grâce aux hausses de prix et aux restructurations réalisées au Brésil et Equateur".

Pour 2016, LafargeHolcim prévoit des synergies additionnelles de plus de 450 millions de francs suisses au niveau de l’Ebitda opérationnel retraité. Le groupe table ainsi sur une forte augmentation de l’Ebitda opérationnel retraité sur base comparable, au minimum à un chiffre.

Il anticipe par ailleurs des résultats tangibles résultant de ses actions en matière de prix et de nos initiatives d’excellence commerciale, ainsi qu'une baisse de la dette nette à environ 13 milliards de francs suisses en fin d’année, en incluant les effets de notre programme de désinvestissements.


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