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Groupe gorge : Gilbert Dupont salue le rachat de Phidias

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(CercleFinance.com) - Gilbert Dupont réitère son opinion 'acheter' sur Groupe Gorgé, et relève son objectif de cours de 6,8 à 7,6 euros, après l'acquisition de 88% de la société Phidias Technologies, spécialisée dans la fabrication de machines d'impression tridimensionnelle (3D).

'D'après la société de consulting Wohlers Associates, l'ensemble du marché (des matériaux à la distribution de pièces) a représenté 1,7 milliard de dollars en 2011. Sa taille devrait plus que doubler d'ici 2016, avant d'atteindre 6,5 milliards en 2019', rapporte l'analyste.

Gilbert Dupont souligne que face aux leaders du marché, Phidias dispose d'une avance technologique, via l'utilisation d'une diode combinée à un DLP (digital light processing) et surtout la possibilité de mouvoir ce système via un système de codage réduisant les volumes de calculs qu'engendre chaque déplacement de la diode.

Si le prix de l'acquisition correspond à un multiple d'acquisition de VE/CA 2012 de 5,5 fois qui 'peut paraître facialement élevé', le bureau d'études note qu'il se situe bien en deçà des multiples boursiers des deux leaders du marché. 'L'opération devrait être relutive dès 2015 selon nous', ajoute-t-il.

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