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Groupe eurotunnel : 11,2e

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(CercleFinance.com) - Crédit Suisse confirme ce matin son conseil acheteur de 'surperformance' sur l'action du groupe Eurotunnel ainsi que son objectif de cours de 11,2 euros. Les analystes, qui ont relevé leurs prévisions de trafic des navettes trans-Manche 'Shuttle', s'attendent notamment à ce que le groupe maintienne sur l'ensemble de 2012 sa part de marché du 1er trimestre. Sans oublier les effets des hausses tarifaires.

Ce matin en Bourse de Paris, l'action Eurotunnel gagne 1,4% à 6,3 euros dans un marché en faible hausse de 0,2% pour l'indice CAC 40.

Le bureau d'études rappelle que la part de marché Camions de l'opérateur du tunnel sous la Manche est passée de 41% au 4ème trimestre 2011 à 43% au 1er trimestre 2012, alors que le trafic Camions croissait de 21%, et celui des voitures de 7%.

'Nous pensons maintenant qu'une part de marché de 42% est soutenable sur l'ensemble de l'année, ce qui représenterait une hausse de 4 points de pourcentage en un an', indique la note de recherche qui relève sa prévision annuelle de croissance du trafic Camions de 3 à 13%. En outre, l'opérateur de ferries SeaFrance, qui détenait 15% de part de marché en 2011, est en liquidation et ses dessertes ne seront que partiellement reprises. Crédit Suisse s'attend aussi à ce que les repreneurs partiels soient moins agressifs que SeaFrance sur les prix.

Le marché d'Eurotunnel devrait au final croître de 3% cette année, à comparer avec des hausses des PIB français et britanniques estimées à 0,6 et 0,7% seulement.

Enfin, au-delà des navettes pour véhicules 'Shuttle', le trafic des trains à grande vitesse de passagers Eurostar devrait croître de 5% sur l'année, en raison notamment des Jeux olympiques qui seront organisés par Londres du 27 juillet au 12 août. Sans oublier le 'jubilé de diamant' de la reine d'Angleterre, Elizabeth II, qui célébrera l'anniversaire de ses 60 ans de règne début juin.

Crédit Suisse estime enfin que la progression de 18% du cash-flow libre attendue cette année, ce qui devrait le faire passer de 117 à 138 millions, 'devrait mener à la distribution de 83 millions d'euros sous forme de dividendes”, un montant 'supérieur de 61%' aux attentes du consensus, calcule Crédit Suisse.

En retenant le taux de distribution de 60%, cela correspondrait à un coupon 2012 de 0,14 euro, estime Crédit Suisse.

Au titre de 2011, Eurotunnel avait versé un dividende de 0,08 euro.

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