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Gpe group pizzorno : Invest securities à l'achat

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(CercleFinance.com) - Invest Securities initie la couverture à l'achat sur Pizzorno Environnement et fixe l'objectif de cours à 11,6 euros.

Le bureau d'études souligne que depuis 2001, le chiffre d'affaires de la société a connu un taux de croissance annuel moyen de 14,2%.

'Il a néanmoins été pénalisé par la crise et souffre depuis 2007 d'un ralentissement', indique-t-il.

L'année 2011 aura vu une croissance particulièrement faible avec une hausse de 3,3%. Sa rentabilité s'est également détériorée avec une baisse de 51,5% de son résultat opérationnel par rapport à 2010.

'En effet, la montée en puissance des investissements du groupe ces dernières années a provoqué une forte augmentation des dotations aux amortissements et provisions', précise l'analyste.

Ainsi, le spécialiste du traitement et de l'élimination des déchets non dangereux a présenté une marge nette de 1% en 2011, 'marge particulièrement faible au regard des 4% de 2010'.

Invest Securities estime que la croissance de ces prochaines années sera portée par un certain nombre de contrats qui devraient démarrer ou être renouvelés fin 2012/début 2013.

'2012 devrait ainsi marquer le début d'un redressement des marges grâce à des investissements et des dotations aux provisions plus limités au cours de cette année', explique le bureau d'études.

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