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Gecina nom. : Invest Securities abaisse sa recommandation

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(CercleFinance.com) - Malgré un relèvement de son objectif de cours sur Gecina de 95 à 97 euros, Invest Securities abaisse sa recommandation de 'neutre' à 'vendre', après la publication des résultats annuels du groupe foncier.

Si le millésime 2014 a vu la recomposition du capital, la cession du centre commercial Beaugrenelle et des annonces positives sur le passif, le bureau d'études note que les résultats n'ont été qu'en légère croissance compte tenu de la concurrence ayant conduit à l'abaissement significatif des objectifs d'investissements.

'La nouvelle positive est un pipeline de projets identifié de près de 1,3 milliard d'euros, au rendement espéré de 7%, mais qui ne viendra alimenter la croissance des résultats qu'à moyen terme', préviennent les analystes.

Invest Securities juge que la valorisation actuelle semble déjà excessive, avec une prime sur ANR de 16,1% contre 9,7% pour ses pairs, un multiple de résultat 2015 selon la guidance de 22,7 fois contre 17,9 fois pour les pairs et un rendement du dividende inférieur à 4%.

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