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Faurecia : Société Générale n'est plus à l'achat

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(CercleFinance.com) - Les analystes de Société Générale (SG) estiment que les risques (Chine, Volkswagen) s'accumulent au-dessus de Faurecia, équipementier automobile filiale de Peugeot. Ce qui justifie une dégradation de leur conseil sur la valeur d''achat' à 'conserver'. L'objectif de cours à 12 mois reste inchangé à 34 euros.

A la Bourse de Paris où l'indice CAC 40 prend moins de 1%, l'action Faurecia gagne 1,3% à 31,6 euros.

Certes, les ventes du groupe au 3e trimestre, soit 4,75 milliards d'euros et une croissance organique de 4,6%, ont été conformes aux prévisions des analystes. En Chine, la contraction à données comparables de l'activité atteint 16% sur le trimestre, 'sous-performant le marché de sept points du fait du déstockage et de la réduction du niveau d'équipements des clients internationaux à la suite du ralentissement du marché', souligne SG.

Bien sûr, les tendances des ventes sont bien meilleures en Europe et en Amérique du Nord, ce qui selon SG permet à Faurecia 'de se rapprocher de son objectif à moyen terme d'une marge opérationnelle de 4,5% à 5%.'

Cependant, 'nous devenons plus prudents sur les perspectives à moyen terme de Faurecia car l'on peut soutenir que son rôle d'assembleur (43% du CA associé générant une marge de 1%, selon SG) et les technologies à faible valeur ajoutée augmentent sa vulnérabilité relative face aux pressions sur les marges', indiquent les analystes. Sans oublier les conséquences de la normalisation de la croissance du marché auto chinois.

Et ce d'autant que les investisseurs risquent de redouter les conséquences des économies de trois milliards d'euros annoncées par Volkswagen, premier constructeur automobile d'Europe. Selon SG, le groupe allemand représente 'au moins' 35% des ventes de Faurecia en Europe, et le quart de son activité globale.



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