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Cybergun : Portzamparc abaisse sa recommandation

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(CercleFinance.com) - Portzamparc abaisse sa recommandation sur Cybergun de 'renforcer' à 'conserver', avec un objectif inchangé à 0,35 euro, estimant que le rapport rendement-risque paraît actuellement équilibré après la hausse du titre du spécialiste du tir de loisir.

Le bureau d'études note que la baisse contenue de 5% du chiffre d'affaires à fin septembre est permise par des effets changes positifs, ce qui traduit une décroissance organique de l'ordre de 15% pour les revenus.

Portzamparc continue de tabler sur un second semestre mieux orienté sur le chiffre d'affaires, mais son hypothèse de CA 2015-16 lui apparait néanmoins optimiste après ce premier semestre, ce qui le conduit à l'abaisser à 47,3 millions d'euros.

L'analyste souligne toutefois que les réductions de coûts, notamment permises par le regroupement des entrepôts du groupe à Bondoufle, ont permis de renouer avec un EBITDA positif au deuxième trimestre.

'La structure de coûts nous semble désormais appropriée pour revenir à une rentabilité normative à moyen-terme (MOC 'high single-digit') à condition de renouer avec la croissance et de poursuivre le travail sur la marge brute', poursuit-il.

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