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Cap gemini : La SSII rassure sur son "free cash flow", le titre monte

Exane relève son objectif de coursExane relève son objectif de cours

(Tradingsat.com) - Les publications se poursuivent jeudi à la Bourse de Paris, et c'est au tour des SSII de passer l'examen annuel. Alors qu'Atos n'a pas vraiment créé de surprise ce matin et recule ainsi de plus de 1%, Capgemini bondit de 1,7%, parmi les rares hausses du CAC 40 après des résultats en demi-teinte mais qui se veulent néanmoins rassurants au niveau du flux de trésorerie disponible.

"Free cash flow"

"Ces derniers temps, Capgemini est sous-valorisé en raison des inquiétudes sur son free cash flow après le creux de 2011, mais celles-ci devraient se dissiper", commente aujourd'hui Exane, qui reste à "Surperformance" sur la valeur en portant son objectif de cours de 40 à 43 euros.

Le free cash flow organique est passé de 164 millions d’euros en 2011 à 496 millions d’euros en 2012, ou plutôt autour de 400 millions d'euros si l'on exclut des paiements anticipés de la part de certains grands clients anglo-saxons, explique l'analyste. Ensuite, Capgemini s'attend à ce qu'il atteigne sur la période 2012-2013 un montant compris entre 750 et 800 millions d’euros.

Capgemini a publié mercredi soir au titre de l'exercice 2012 un résultat net part du Groupe en baisse d'un peu plus de 30 millions d'euros, à 370 millions d'euros, mais a fait état d'un chiffre d'affaires de 10 264 millions d'euros, en progression de 5,9% à taux de change et périmètre courants.

Le résultat est affecté par une charge d’impôt en augmentation de 40% (140 millions d’euros contre 101 millions en 2011), a précisé le groupe de services informatiques.

A taux de change et périmètre constants, le chiffre d’affaires croît encore de 1,2%, "en dépit d’un contexte de marché peu porteur".

Le taux de marge opérationnelle de 7,7% ressort ainsi en progression de 0,3 point par rapport à 2011.

Le Conseil d’Administration a décidé de proposer à la prochaine Assemblée Générale Ordinaire le versement d’un dividende d’un euro par action, identique à celui de l’an dernier.

Perspectives 2013

Après prise en compte de la baisse du chiffre d’affaires réalisé dans le contrat Aspire (avec HMRC) et la réduction du volume des activités dilutives, le Groupe prévoit d’enregistrer en 2013 une croissance de son chiffre d’affaires à taux de change et périmètre constants comparable à celle de l’année 2012.

Par ailleurs, le Groupe anticipe de réaliser un taux de marge opérationnelle supérieur à 8,3% avant amortissement des actifs incorporels reconnus lors des acquisitions (soit plus de 8% tel que reporté jusqu’ici).


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