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On était bien optimiste en mars 2016, était à 1.30E et je

  • 16/09/2017 par wiskey 0

    On était bien optimiste en mars 2016 quand Auplata était à 1.30E dans ce message ou on prévoyait 0.43E

    Bientôt 0.43E
    C’est ce qui correspondrait à la simple annulation de l avance que auplata a pris sur l indice FTSE gold mining depuis le dernier point haut de l or du 5 octobre 2012.
    Cette valeur considérerait que la situation de Auplata est le même que celle du 5 /10/2012, or la situation actuelle est bien pire et c est très en dessous de0.43E que Auplata devrait descendre

    Dans le détail :

    Malgré la hausse des mines qui a débuté suivant les mines entre aout 2015 et decembre 2015 et la stagnation de auplata , celle ci a encore beaucoup d’avance , il est difficile de trouver des raisons pour lesquelles cette avance a ete acquise, entre octobre 2012 et novembre 2015, alors que Auplata etait la seule mine qui montait tandis que toutes les autres mines ainsi que l or baissaient .

    Bien au contraire vue la gestion calamiteuse de Auplata , sa production en en baisse , ses pertes récurrentes, son patrimoine minier qui se reduit son business model indéfini , il y toutes raisons pour que Auplata ne soit non pas en avance mais en retard par rapport aux autres mines , en général bien gérées.

    La simple résorbtion de l avance conduirait, à cours de l’or constant ; suivant le support minier choisi pour la comparaison à un cours entre 0.76E soi on compare avec DRD gold et 0.39E si on compare à Barrick gold.
    Comme le situation de Auplata aujourd’hui , production d’or , endettement , resultats , patrimoine minier est bien plus mauvaise qu elle ne l etait au dernier point haut de l or du 5 octobre 2012, à 1766$ l once .
    Il n’y aucune raison que l or continuait a monter pour atteindre a nouveau 1766$ , auplata ne valent plus qu elle ne valait alors , en capitalisation totale. Le cours était alors 1.84E , ce qui correspondrait compte tenu du doublement du nombre d’actions à un cours de 0.92E.

    Le détail de tout cela est donné ci après :

    Le point bas de l or à 1060.3$ l once a ete atteint le 31 decembre 2015, maintenant l or est à 1288$ l once soit une hausse de 21.4% , mais la remontée des grands indices mines d’or à commencé après ce point bas tandis que la plupart des mines ont commencé à remonter avant le point bas de l or.

    Ainsi le point bas de l indice FTSE gold mining
    , de 866.97 a ete atteint le 18 janvier 2016, le point bas de l ‘ETF GDX de 12.47 le 19 janvier 2016,

    Certaines mines ont commencé à remonter avant le point bas de l or ainsi le point bas de Harmony gold de 8.13ZAC à ete atteint le 23 novembre et elle valait déjà 28.7ZAC le 18 janvier point bas du FTSE.
    Columbus gold a eu son point bas le 19 janvier 2016 et est parvenu a monter après malgré les 20 millions de titres du reliquat de sa participation que Auplata a vendu jusqu’en fin avril 2016.

    DRD gold a eu son dernier point bas à 0.12E le 4 decembre 2015 et etait déjà à 0.29E le 18 janvier 2016.
    Agnico eagle a eu son point bas à 21.3E le 4 aout 2015 et etait à 26.78E le 19 janvier 2016.

    Barrick gold a eu son point bas le 23 septembre 2015 à 5.94$ , valait 7.59$ le 19 janvier 2016.

    Newmont gold a eu son point bas le 23 septembre 2015 à 15.55$ , valait 16.31$ le 19 janvier 2016.

    Entre les points bas et maintenant les hausses sont les suivantes

    FTSE gold mining : +84%
    ETF GDX : +102%
    Columbus gold : +87%
    Harmony : +419%
    DRD : +266%
    Agnico : +115%
    Barrick : +214%
    Newmont : +121%

    Pour Auplata la situation est tout à fait différente, son point bas a ete touché le 29 septembre 2015 à 1.18E , au point bas de l or du 31 decembre elle valait 1.37E et au début de la remontée des indices elle valait 1.29E et elle vaut 1.30E .
    Elle stagne depuis au moins depuis 6 mois puisque sa hausse depuis le point bas est de 10%.

    Pourquoi cela ? il n’y a eu depuis 6 mois quasiment que des mauvaises nouvelles :

    Elle a perdu 73% de son CA au 1 er semestre 2015

    Elle a encore perdu hors effet d’une reprise de provision purement comptable 78% de son CA lors du second semestre 2015.

    Malgré 9ME recoltés en 2 augmentations de capital en 2015 et des ventes d’actions Columbus la tresorerie de Auplata au 31 decembre 2015 etait de 1.7ME

    Au 1 er trimestre 2016 Auplata qui ne faisait pourtant quasiment plus rien puisqu’elle a produit 19kg d’or , a réussi a perdre encore de largent puisquelle a vendu le reliquat de ses titre Columbus gold,
    20 millions de titres Columbus gold, qualifié jadis d’actif stratégique, soit 5ME pour vivre.
    Il est assez fascinant de voir comment une société de bientot 13 personnes arrive a perdre autant d’argent , c’est quasiment du 0.7 ME par mois pour 13 personnes , 58 000E par personne et par mois, pourtant elle ne fait quasiment plus rien et ne devrait pas avoir de pertes dépassant les salaires des personnes.

    La production d’or qui etait de 120kg par trimestre en 2014, de 68.5 kg par trimestre en 2015 est passé à 49kg au premier trimestre 2016 dont 30kg achete à d’autres sociétés.

    Elle va abandonner son activité traditionnelle d’extraction de minerai et de traitement gravimétrique car elle est perd de l argent avec cette activité. Cette même activité quand elle est faite par les sous traitant de Auplata ou par un confere de Auplata CME SMSE est beneficaire, ceci montre simplement que Auplata est inefficace puisqu elle perd de l argent ou d’autres en gagnent et ce n est pas forcement un changement d’activité qui changera cela.

    Le domaine minier de Auplata ne cesse de se réduire :
    Elle disposait avant l echange contre des actions Columbus de 100% de Paul isnard via sa filiale Sotrapmag , elle l a echangé contre 30% des actions de la petite société Columbus gold . Colombus en a echange la moitié de Paul isnard avec Nordgold contre de l exploration, puis Auplata qui courstoujours après l’argent a achevé de vendre en avril 2016 toute sa participation dite stratégique dans Columbus gold et n’a plus rien dans paul isnard.

    Elle a echangé 75 % de la propriété de ses permis d’iracoubo sud et bon espoir avec une filiale de Newmont contre de l exploration dans ces 2 PER.

    Elle a echangé 87 .5 % de la propriété de ses 2 permis Mont goma en cote d’ivoire avec groupe atlantique et avec une filiale de Newcrest contre de l exploration dans ces 2 permis.

    On notera que Auplata qui n’a pas les moyens financier pour faire de l exploration de ses permis, en perd au moins 75% pour faire faire l exploration par d’autres tandis que Columbus ne perd que 50% de paul isnard pour en faire faire l exploration par le russe nordgold, il est vrai que paul isnard etait plus prometteur que les permis de Auplata.

    Auplata va bientôt avoir 13 salariés , ne plus produire d’or se se contenter de faire de l intermediation pour de la fourniture de gas oil et de l affinage d’or , est ce cela qui va la conduire au statut de mini major qu elle nous décrivait ?

    Ensuite il y aura peut etre la cyanuration à dieumerci, mais pour traiter quoi ?

    Est ce que ce sera pour cyanurer des rejets qui s’averent contenir moins de 2 fois moins d’or que prévu ?

    Pour cyanurer le minerai alluvionnaire des sous traitants contre une part de l or extrait (15% actuellement pour le seul affinage)

    Pour reprendre l extraction pour l’arret de laquelle elle a licencié une partie des 28 personnes et cyanurer son propre minerai

    Pour cyanurer les concentres de centrifugation des autres comme à Remire Montjoly mais dans ce cas une unité beaucoup plus petite que celle prevue , 10 tonnes par jour suffirait et non 300 tonnes par jour,car les concentrés pèsent 100 fois moins que le minerai

    La cyanuration des rejets qui était le grand projet de Auplata etait prévue pour une mise en service de l usine de cyanuration en 2016, à ce jour auplata semble encore atteindre la fin de la certification des rejets pour se décider sur son projet de cyanuration, l’emission des BSAR1 qui aurait pu rapporter 13.5ME en cas dexercice des BS a ete un échec, à ce jour rien n’a ete lance pour financer la cyanuration, son financement serait peut etre examiné lors de la prochaine réunion du conseil d’administration , en 2015 la réunion du CA de cloture des compte du 1 er semestre a ete le 23 octobre .
    A la suite à l AGE du 11 avril 2016 autorisant le CA a lever un maximum de 6.25ME par AK et de 25ME par émission d’obligations, la réunion du CA devrait etre plus tôt que l année dernière.

    Toujours est il que depuis l’autorisation de la cyanuration du 18 novembre 2015 rien n’a ete lancé . Avec une levée de fond éventuelle dans 2 mois, une durée de commande, fabrication et transport des équipements de l usine de 10 mois , le montage de l usine pourrait avoir lieu vers mai 2017 ce qui semble bien lent pour ce qui devait etre la base du renouveau de Auplata.

    Encore pour la cyanuration des rejets, les plus riches de ceux ci annoncés en 2015 a une teneur de 4 grammes d’or par tonne s’averent etre à 1.8gr par tonne ainsi que la publication des premiers résultats de la certification publiés le 15 fevrier 2016 , l’a montré.

    Ce n est pas tout pour expliquer la stagnation de Auplata tandis que le cours de ses confrères à monté entre 84% et 419%.

    En effet on remarque que par rapport au dernier point haut de l or du 5 octobre 2012 ou l or valait 1766.6$ l once , Auplata valait 1.84E et sa capitalisation etait de 33.1ME , maintenant elle vaut 1.30E mais du fait de très nombreuses AK le nombre de titres a quasiment doublé et sa capitalisation est de 49.45ME donc une augmentation de 49%,.

    Au dernier point haut de l or FTSE gold mining valait 3210 contre 1595 maintenant (-50.5%), ETF GDX valait 52 contre 25.47 maintenant (-51%), Harmony valait 81.36ZAR contre 50.39ZAC maintenant (-38%), DRD valait 0.5E contre 0.44E maintenant (-12%)Newmont 55.85$ contre 34.68$ maintenant(-38%) , Barrick 42$ contre 18.98$ maintenant (-55%).

    Les baisses des indices et mines depuis le 5 octobre 2012 a ete entre 12% et 55% , avec -50.5% pour FTSE gold mining.

    On comprend que par rapport au point haut de l or du 5 octobre 2012 , Auplata à monté de 49% tandis que toutes les autres mines baissaient .
    Des lors la stagnation observé n est que la correction d une partie de l énorme avance que auplata avait prise lors de la chute de l or qui a provoqué celles des mines d‘or .
    Malgré la hausse generale de fin 2015 jusqu ‘a maintenant , elle garde de l avance aujourd’hui, 201% sur l indice FTSE.
    Vu que les resultats et la situation de Auplata qui sont plutôt plus mauvais que celle des autres mines ,en général bien gérées, au lieu d’avoir une direction qui semble se ficher des résultats tant elle est habituée à obtenir facilement de l argent , en général de societes du fonds 4TCEM quand l argent vient à manquer.

    La stagnation actuelle de Auplata devrait se transformer en chute sauf si l’or retournait à 1766$ l’ once auquel si le marche jugeait que sa situation n est pas plus mauvaise que celle d’alors , elle retournerait à sa capitalisation d’alors et le cours serait de 0.92E .

    Si l’or stagne dans les valeurs actuelles, il y a toutes les raisons pour que Auplata, rétrécie à presque rien et dont la capitalisation actuelle est de 3.8ME par salarie, perde le la valeur.

    Lr simple retour a l’ équivalent de sa position par rapport aux autres mines d’or du 5 octobre 2012 , mais la situation semble difficilement pouvoir etre pire que l actuelle, verrait suivant ce que l on prend comme référence une baisse du cours de Auplata à :

    0.43E si on prend le FTSE gold mining

    0.427E si c est ETF GDX

    0.54E si c est Harmony

    0.76E si c est DRD

    0.54E si c est Newmont

    0.39E si c est Barrick

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