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ATOS

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Atos : En forte hausse après le rapprochement avec sis

mercredi 15 décembre 2010 à 11h08
BFM Bourse

(CercleFinance.com) - En Bourse de Paris, l'action Atos Origin tenait - et de loin - la tête des plus fortes hausses du SRD en s'adjugeant 10% environ à 37,1 euros. Le groupe vient d'annoncer son rapprochement avec la branche informatique SIS du conglomérat allemand Siemens contre 850 millions d'euros. L'opération, qui sera essentiellement financée en titres, devrait donner naissance au nouveau numéro 1 européen des SSII par son chiffre d'affaires cumulé estimé à 8,7 milliards d'euros. L'opération serait relutive à compter de 2013, selon Oddo.

Pour mémoire et selon le consensus médian, les ventes de Capgemini pour 2010 sont attendues à 8,56 milliards d'euros.

Pratiquement, Siemens recevra une participation de 15% dans Atos Origin qu'il devra conserver au moins 5 ans, soit 12,5 millions d'actions à émettre qui devraient entraîner une hausse de l'ordre de 18% du nombre de titres Atos en circulation. Mais il s'agira d'une augmentation de capital réservée à Siemens. Le groupe allemand recevra aussi une obligation convertible en actions à échéance 5 ans pour 250 millions d'euros et un montant en numéraire de 186 millions d'euros.

L'effectif de SIS sera réduit de 1.750 postes, dont 650 en Allemagne. 'Siemens contribuera pour 250 millions d'euros aux coûts d'intégration et de formation', indique le groupe informatique. L'opération devrait être bouclée fin juin.

Parallèlement, Atos Origin a signé un contrat d'infogérance et d'intégration de systèmes de sept ans avec Siemens, qui devient un partenaire stratégique, dont la valeur est de 5,5 milliards d'euros.

En 2011, Atos et SIS devraient voir leurs ventes progresser en ligne avec le secteur et la marge opérationnelle atteindra 6%, prévoit le groupe. A horizon 2013, les ventes devraient varier entre 9 et 10 milliards d'euros et la marge devrait se situer entre 7 et 8%. Après la transaction, qui a été “conçue pour être relutive” après 2011, Atos prévoit un endettement financier net à zéro fin 2012. Des synergies chiffrées à 225 millions sont attendues pour 2013, selon Siemens.

'Aujourd'hui marque le début d'une très solide et prometteuse alliance industrielle à long terme entre Atos et Siemens', a déclaré le PDG d'Atos, Thierry Breton.

Comme le marché, les analystes d'Oddo Securities ont réservé un bon accueil à cette annonce : l'opération serait selon eux neutre sur le bénéfice par action de 2011, l'intégration de SIS n'intervenant que pour le 2ème semestre. Mais elle serait relutive de 20% en 2013. Oddo passe donc d'accumuler à achat et place son objectif de cours de 40 euros sous revue avec implication positive.

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