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Arcelormittal : En hausse, un analyste en soutien

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(CercleFinance.com) - Après une ouverture en baisse, l'action ArcelorMittal se distinguait du CAC 40 ce midi en prenant 0,9% à 12,5 euros, alors que l'indice parisien à laquelle elle appartient recule de 0,3%. Ce matin, les analystes d'UBS ont fait part de leur optimisme vis-à-vis de la rentabilité du groupe l'année prochaine. Toujours à l'“achat”, ils ont relevé leur objectif de cours de 17 à 18 euros.

La pression sur les marges touche actuellement tous les acteurs de la sidérurgie, relèvent les spécialistes. Selon eux, la tendance observée chez ArcelorMittal au 4ème trimestre 2011 et durant le premier quart de cette année 'ne sera pas éternelle'. 'L'excédent brut d'exploitation (EBE, soit EBITDA en anglais) de 50 à 60 dollars la tonne constaté récemment n'est pas représentatif de la rentabilité de long terme du groupe', indique la note de recherche.

D'ailleurs, UBS prévoit une remontée jusqu'à 81 dollars la tonne en 2013 : 'cela pourrait surprendre le marché, qui ne table actuellement que sur 61 dollars d'EBE par tonne l'an prochain, de notre point de vue'.

L'année actuelle ne sera guère favorable au groupe et après 1,52 dollar en 2011, la prévision de bénéfice par action d'UBS pour 2012 est sévèrement abaissée de 1,68 à 0,71 dollar. En revanche, un chiffre de 2,04 dollars est attendu en 2013.

Cependant, tous les analystes ne partagent pas cette appréciation optimiste de la situation du 1er sidérurgiste mondial. Hier, HSBC a ainsi dégradé le titre d''achat' à 'neutre' et ramené sa cible de 15,1 à 14,5 euros. 'Les conditions d'activités ne cessent de se détériorer', indiquait le broker.

Ce matin, Société Générale a révisé en 'forte baisse' ses prévisions de résultats sur ArcelorMittal de 2012 à 2014 'compte tenu de perspectives structurellement plus faibles'. Un rebond des marges pourrait intervenir à partir de maintenant grâce aux réductions de capacités - des hausses de prix ont d'ailleurs été annoncées des deux côtés de l'Atlantique.

Mais “sauf en cas de forte augmentation de la demande réelle (peu probable selon nous), la pérennité de ces hausses de prix pourrait être testée dès le 4ème trimestre”. Leur conseil 'neutre' a été maintenu, mais l'objectif de cours a été réduit de 14 à 13 euros.

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