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Arcelormittal : HSBC abaisse sa cible après les trimestriels

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(CercleFinance.com) - Les analystes de HSBC ne cachent pas leur scepticisme sur le dossier ArcelorMittal après que le géant sidérurgique européen ait fait état, le 10 mai dernier, d'une perte nette trimestrielle de 345 millions de dollars alors bien reçue par le marché. Tout en restant “neutre” sur la valeur et en mettant en garde contre sa volatilité, HSBC abaisse son objectif de cours de 14,2 à 13,7 dollars, soit 10,6 euros au change du jour.

Après avoir terminé hier soir à Wall Stret à 12,9 dollars (- 1,7%), l'action ArcelorMittal perd ce matin à Paris 1,3% à 9,9 euros, soit environ 12,8 dollars au cours du jour.

Selon les analystes, la direction d'ArcelorMittal s'est livré à un curieux exercice : à l'occasion de la publication des comptes de son 1er trimestre, elle a 'réaffirmé son cadre d'orientation pour 2013', selon le communiqué de presse, à savoir un excédent brut d'exploitation (EBITDA, en anglais) de plus de 7,1 milliards de dollars, à cours de l'acier et du minerai de fer constants par rapport à 2012.

HSBC titre sa note de recherche “comment abaisser ses prévisions sans les abaisser” : en effet, si les comptes trimestriels ont effectivement été supérieurs aux attentes, ce que le marché a salué par une hausse de l'action le jour de leur publication, les prévisions, elles, ont été confirmées... sur une base différente.

En effet, lors de la présentation de ses comptes 2012, le 6 février, ArcelorMittal prévoyait “pour 2013 une hausse de l'EBITDA par rapport à 2012”, sans les conditions supplémentaires qui viennent d'être ajoutées. Or les cours du minerai de fer et de la tonne d'acier en Europe sont clairement orientés à la baisse depuis de le début de l'année.

Les analystes se montrent aussi déçus de la dette nette du groupe, qui était en baisse à 18 milliards de dollars à la fin du 1er trimestre, et devrait revenir à 17 milliards d'ici juin.

HSBC attend cette année un bénéfice par action ArcelorMittal de 0,51 dollar, suivi de 1,04 dollar en 2014.


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