(CercleFinance.com) - RBS réaffirme sa position 'achat' et son objectif de cours de 14 euros sur Air France-KLM, malgré les faibles résultats annuels dévoilés par le transporteur aérien.

Le courtier souligne que les revenus d'Air France-KLM se redressent vigoureusement, et que son exposition aux activités de fret et aux marchés émergents reste forte. S'il pense que la reprise des résultats devrait rester à la traîne par rapport à celle de ses pairs, l'action devrait selon lui participer à un redressement dans son secteur.

RBS souligne en outre que les relations sociales au sein de la compagnie franco-néerlandaise sont notablement plus apaisées que chez British Airways et chez Lufthansa.

Toutefois, le broker abaisse ses estimations de résultats opérationnels pour le groupe, de -140 à -276 millions d'euros pour l'exercice 2011 et de +792 à +499 millions pour 2012.

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