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Air france -klm : Pas de bénéfices avant 2014 / crédit suisse

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(CercleFinance.com) - Crédit Suisse s'est penché de nouveau sur le dossier Air France-KLM après que le groupe ait notamment annoncé la suppression d'environ 10% de l'effectif d'Air France, hier. Les analystes restent cependant 'neutres' sur le titre en attendant la journée investisseurs qui sera organisée le 26 juin. Leur cible est de 3,2 euros. Après 5,5% de hausse hier en Bourse de Paris ce matin, l'action Air France-KLM se tient (+ 0,2% à 3,6 euros) alors que l'indice CAC 40 baisse de près de 1%.

La note de recherche souligne que le groupe va présenter aux instances représentatives du personnel un plan prévoyant la suppression de 5.120 postes sans licenciements, soit environ 10% de l'effectif de la compagnie Air France. Cette mesure s'inscrit dans le cadre d'un plan visant à améliorer son efficacité économique de 20% d'ici fin 2014, ce qui passera aussi par la révision des horaires de travail et le regroupement des compagnies régionales.

Crédit Suisse indique que la consultation des instances du personnel est prévue le 28 juin, puis que les premiers accords seront proposés aux syndicats début juillet.

'Nous estimons encourageant qu'Air France reconnaisse qu'elle doive réduire son personnel de 10%”, commentent les spécialistes. “Toutefois, nous sommes conscients que le groupe continuer d'éviter les départs forcés (en recourant au volontariat, ndlr) dans un marché du travail français difficile. Reste aussi à savoir combien vont coûter ces départs volontaires', ajoutent-ils.

A leur sens, 'l'action Air France-KLM restera probablement très volatile , bien que le titre ne réprésente qu'environ 10% de sa valeur d'entreprise'.

Après 2,43 euros de pertes en 2011, Air France-KLM devrait afficher selon Crédit Suisse des pertes par action de 1,78 euro en 2012 et de 0,56 euro en 2013. En 2014, les comptes pourraient repasser dans le vert, avec + 0,89 euro par titre.

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