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Air france -klm : Oddo inquiet pour le remboursement de la dette

AIR FRANCE -KLMAIR FRANCE -KLM

(Tradingsat.com) - Deux notes négatives de brokers perturbaient lundi l'action Air France-KLM, en repli de 2% à 6,1 euros, après la publication de résultats en demi-teinte. Alors que Credit Suisse a revu son objectif de cours de 8,10 à 6,10 euros, Oddo a décidé d'abaisser sa recommandation sur le titre d' "Achat" à "Neutre" en ramenant l'objectif de cours de 7,5 à 6,3 euros.

Si le deuxième trimestre peut paraître "rassurant à première vue" avec une nette amélioration du résultat opérationnel due en grande partie à la réduction du poste carburant, le broker craint que la compagnie aérienne ne puisse faire face sereinement aux prochaines échéances de remboursement de sa dette.

Malgré un message plutôt optimiste sur les réservations estivales, Oddo revoit en nette baisse ses estimations d'EBITA sur 2013 et 2014, à respectivement 205 M€ et 719 M€, soit une marge de 0,8% et 2,7% "insuffisante pour atteindre l’objectif de dette nette de 4,5 Mds€ à fin 2014".

"Avec 4,7 Mds€ de trésorerie brute à fin juin, Air France-KLM peut encore voir venir mais les échéances de 2014 et surtout 2015 arrivent vite et laissent planer le risque d’une cession supplémentaire d’Amadeus ou le besoin d’une augmentation de capital", conclut le bureau d'études.


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